大和發(fā)布研報(bào)稱,維持?jǐn)y程集團(tuán)-S(09961)“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)由705港元上調(diào)至735港元。該行上調(diào)攜程2025至2027年每股盈利預(yù)測(cè)3%至5%,預(yù)計(jì)2025年收入同比增長(zhǎng)58%。
大和指出,即使外界對(duì)“降級(jí)效應(yīng)”感到擔(dān)憂,但中國(guó)消費(fèi)者支出仍然強(qiáng)勁,消費(fèi)者表現(xiàn)出更強(qiáng)烈的長(zhǎng)途旅行意愿。即使連鎖酒店供應(yīng)增加,行業(yè)平均房?jī)r(jià)壓力或在今年首季持續(xù)存在,但攜程中國(guó)酒店平均房?jī)r(jià)同比跌幅低于行業(yè)的中至個(gè)位數(shù)同比跌幅。
另外,亞太地區(qū)(APAC)貢獻(xiàn)了攜程(Trip.com)70%的收入,其次是歐洲(20%)和其他地區(qū)(10%)。在盈利能力方面,該行認(rèn)為東南亞一些國(guó)家的利潤(rùn)率仍顯著低于中國(guó)香港和新加坡。亞太地區(qū)的線上旅行社滲透率低于中國(guó)。與此同時(shí),韓國(guó)是入境收入增長(zhǎng)最快的市場(chǎng),日本也顯示出改善。AI工具(如AI旅行代理)已提升營(yíng)運(yùn)效率,但尚未顯著推動(dòng)收入增長(zhǎng)。
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