中泰國際發(fā)布研報稱,維持中國水務(wù)(00855)“買入”評級,將公司目標(biāo)價由6.23港元上調(diào)至7.22港元,對應(yīng)24.1%上升空間及8.5 倍FY26目標(biāo)市盈率。該行稱,考慮到中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的情況,預(yù)計分紅公用港股的吸引力相對上將提升,公司可獲得更高估值。
中泰國際在研報中提到,F(xiàn)Y25上半年(2024年4月至9月)中國水務(wù)的污水處理運(yùn)營收入同比上漲76.8%至3.2億港元,主要?dú)w因于惠州埃克森美孚石化污水處理項(xiàng)目。此項(xiàng)目向??松梨谖挥趶V東惠州的石化工廠提供污水處理服務(wù)。今年3月(本月)該石化項(xiàng)目已經(jīng)開始試產(chǎn),隨著產(chǎn)能使用率未來爬升,有望推動中國水務(wù)的FY26-27污水運(yùn)營收入。
此外,根據(jù)公司指引,分紅比率將達(dá)到至少30%。中泰國際預(yù)計FY25-27分紅比率分別為30.0%、33.0%、33.0%。
政策方面,去年4月,國家發(fā)改委等六個部委(包括水利部)發(fā)布新法,明確鼓勵民營企業(yè)通過直接投資或者獨(dú)資、控股、參股等方式積極參與特許經(jīng)營項(xiàng)目,并表示項(xiàng)目需具備一定投資回報的條件。這突顯市場化政策原則,足以提供水價上調(diào)支持。事實(shí)上,F(xiàn)Y25上半年,中國水務(wù)的供水業(yè)務(wù)中的貴州、湖北、河南三個項(xiàng)目的水價上調(diào)申請已通過聽證會,而超過20個城市也已啟動調(diào)價程序,展現(xiàn)了水價上調(diào)趨勢。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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