摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱,受美國(guó)征收關(guān)稅影響,代工生產(chǎn)商(OEM)在采購多樣化及生產(chǎn)基地方面所做的努力意義不大,因?yàn)榇蟛糠諳EM擁有大量產(chǎn)能的國(guó)家(如越南等),目前對(duì)其出口產(chǎn)品征收額外關(guān)稅,預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)OEM的運(yùn)營(yíng)構(gòu)成壓力,因?yàn)槎唐趦?nèi)無法將訂單轉(zhuǎn)移以避免關(guān)稅的影響。
該行預(yù)期,雖然各國(guó)可能開始積極與美國(guó)政府展開對(duì)話以尋求加征關(guān)稅的解決方案,但相信仍需對(duì)不同情景下對(duì)OEM的財(cái)務(wù)影響進(jìn)行量化分析。該行發(fā)現(xiàn)只有當(dāng)平均額外關(guān)稅限制在20%以下,且OEM不必承擔(dān)超過25%的關(guān)稅時(shí),供應(yīng)商所受到的影響才更易于控制;與同業(yè)相比,利潤(rùn)率較高或?qū)γ绹?guó)市場(chǎng)敞口較低的OEM所受的影響較小;利潤(rùn)率較低和對(duì)美國(guó)市場(chǎng)敞口較高的OEM將不可避免地受到關(guān)稅更大的負(fù)面影響。
此外,對(duì)于服裝類的OEM,該行看好申洲國(guó)際(02313)的高利潤(rùn),且相對(duì)于其他OEM,其對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的收入敞口較低,其次看好晶苑國(guó)際(02232)。而對(duì)于鞋類OEM,該行依次看好九興控股(01836)及裕元集團(tuán)(00551)。
來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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