摩根大通發(fā)布研報(bào)稱,特步國(guó)際(01368)首季經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)符合預(yù)期,特步主品牌零售銷售同比增長(zhǎng)中單位數(shù),索康尼延續(xù)去年良好勢(shì)頭,首季增幅超過(guò)40%。考慮到宏觀不確定性下競(jìng)爭(zhēng)加劇,小摩將特步2025至2027年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)1%至2%,目標(biāo)價(jià)由6港元降至5.6港元,維持“中性”評(píng)級(jí),目前預(yù)測(cè)2025年全年銷售額及凈利潤(rùn)將分別增長(zhǎng)6%及11%。
報(bào)告指,特步管理層透露,由于海外銷售貢獻(xiàn)低于1%,美國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)占比有限,加上索康尼的供應(yīng)鏈主要在中國(guó)和東南亞,相信關(guān)稅影響有限,維持2025財(cái)年盈利增長(zhǎng)超過(guò)10%的指引,同時(shí)直接面向消費(fèi)者(DTC)轉(zhuǎn)型準(zhǔn)備工作正按計(jì)劃進(jìn)行,截至4月的零售銷售表現(xiàn)符合公司預(yù)期,庫(kù)存和折扣保持穩(wěn)定。
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