国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

文/瑞財(cái)經(jīng) 楊宏彬

1995年的夏天，讓高德康難忘。

當(dāng)時(shí)，波司登在北京王府井反季促銷羽絨，兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，賣掉了2.5萬(wàn)件，回款500萬(wàn)元。高德康回憶，“最多的一天，在王府井百貨就銷售了780件，滿大街都是拎著波司登購(gòu)物袋的顧客?！?/span>

前一年，波司登正面臨著巨大的庫(kù)存壓力：面向東北市場(chǎng)的23萬(wàn)件羽絨服只賣出了8萬(wàn)件。積壓了2000多萬(wàn)的貨款，銀行貸款高達(dá)800多萬(wàn)。

反季促銷，是高德康不得已的做法。不過(guò)好歹讓波司登恢復(fù)了元?dú)狻?/span>

當(dāng)年救命的反季促銷，現(xiàn)如今已成為了波司登常用的銷售手段。2024年4月-9月，波司登賣出了60.63億元的羽絨服，同比增長(zhǎng)22.7%。公司期內(nèi)收入達(dá)到了88.04億元，同比增長(zhǎng)17.8%；歸母凈利潤(rùn)11.3億元，同比增長(zhǎng)23%。

淡季不平淡的銷售額，讓波司登整個(gè)財(cái)年勝券在握。

近日，波司登發(fā)布2024/2025財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入259.02億元，同比增長(zhǎng)11.6%，凈利潤(rùn)35.53億元，同比增長(zhǎng)13.9%，營(yíng)收和凈利潤(rùn)連續(xù)8年創(chuàng)同期歷史新高。

“我們實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)健、良性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。”波司登品牌創(chuàng)始人、集團(tuán)董事局主席兼總裁高德康對(duì)波司登的業(yè)績(jī)是比較滿意的。但資本市場(chǎng)的態(tài)度卻有些不同，財(cái)報(bào)發(fā)布次日，波司登午后股價(jià)走低，截至收盤下跌3.46%，每股4.46港元。

01

不降價(jià)也未守住毛利率

早些年，波司登憑著過(guò)硬的質(zhì)量與親民的價(jià)格，一度成為大眾羽絨服的首選。

現(xiàn)如今，波司登的理念已經(jīng)截然不同。在高德康眼中，羽絨服代表了生活的檔次和個(gè)人的地位。

檔次和地位要上去，價(jià)格自然得往上提一提。根據(jù)券商研究數(shù)據(jù)，2020年至2022年?，波司登售價(jià)1800元以上的產(chǎn)品收入占比從27.5%提升至46.9%。2021年，公司新推出的“ 登峰2.0 ”系列產(chǎn)品價(jià)格更是高達(dá)上萬(wàn)元。

因此，近年來(lái)，產(chǎn)品的高價(jià)格也成為了波司登業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素。

高端定位，曾是波司登的破局之法。由于品牌老化、款式老舊、快時(shí)尚品牌沖擊等原因，波司登在2013財(cái)年至2016財(cái)年的營(yíng)收連續(xù)下滑，凈利潤(rùn)更是從10.79億元縮水至1.32億元。

這自然引發(fā)投資者不滿，公司股價(jià)跌跌不休，最低時(shí)不足三毛錢。

加拿大鵝初入中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)，給了高德康破局的思路。2018年，加拿大鵝在北京三里屯太古里的首家門店開(kāi)業(yè)，上萬(wàn)元的產(chǎn)品售價(jià)不僅沒(méi)有勸退消費(fèi)者，反而銷售一空，并且掀起了高價(jià)羽絨服熱潮。

借此，波司登重新審視市場(chǎng)和定位，對(duì)準(zhǔn)國(guó)內(nèi)玩家相對(duì)稀少的1000—8000元羽絨服價(jià)格區(qū)間，全面布局高端生產(chǎn)線，更換了使用幾十年的品牌logo，不做多元化，聚焦主品牌。

此后，波司登在高端化的道路上狂飆。執(zhí)行董事梅冬曾明確表示，目前1000元至3000元價(jià)格帶仍是公司大盤，但也將繼續(xù)加碼3000元以上價(jià)格帶市場(chǎng)。

要做高端化，當(dāng)然不只是單純提價(jià)。波司登不斷聯(lián)名世界級(jí)IP，與國(guó)際知名設(shè)計(jì)師合作，頻繁出現(xiàn)在米蘭、倫敦、紐約等時(shí)裝周，一路簽下過(guò)楊冪、易烊千璽、谷愛(ài)凌等頂流，向年輕化和時(shí)尚化轉(zhuǎn)型。

正因如此，波司登在營(yíng)銷上砸下重金。2018財(cái)年-2024財(cái)年，公司的營(yíng)銷及分銷開(kāi)支合計(jì)達(dá)到413.62億元。羊毛出在羊身上，這些費(fèi)用終究是要由消費(fèi)者來(lái)買單的。

對(duì)于波司登的價(jià)格爭(zhēng)議不少，但管理層對(duì)此堅(jiān)定地回應(yīng)：“降價(jià)是短效的手段，長(zhǎng)期看就是‘自殺’?！?/span>

在消費(fèi)者眼中，價(jià)格應(yīng)該與品質(zhì)成正比。而波司登700元羽絨褲充絨量只有3g曾鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。在黑貓投訴平臺(tái)上，包含波司登的投訴詞條達(dá)到4921條，近期投訴包括羽絨服洗后泛白水印發(fā)臭、剛買半年就脫絨出現(xiàn)黃斑等。

當(dāng)然，2024年財(cái)年，波司登的羽絨服還是賣的很好的。業(yè)務(wù)收入達(dá)到了216.8億元，同比增長(zhǎng)11%，其中核心中高端品牌波司登的收入為184.81億元，同比增長(zhǎng)10.1%。

不過(guò)，波司登的羽絨服也不是“皇帝的女兒不愁嫁”。截至2025年3月31日年度，波司登的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為118天，同比2024年3月31日同期庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)小幅上升了3天。同期，波司登存貨由31.97億元上升至39.51億元，與營(yíng)收增長(zhǎng)并不同步。

與此同時(shí)，即使不降價(jià)，波司登也沒(méi)守住毛利率。2024年財(cái)年，公司羽絨服的毛利率同比下滑1.6個(gè)百分點(diǎn)至63.4%，其中波司登、雪中飛、冰潔三個(gè)品牌的毛利率均有所下滑。公司整體的毛利率下降2.3%至57.3%。

02

再度試水多元化

為了彌補(bǔ)羽絨服的季節(jié)性限制，波司登也在探索多元化。2024年，波司登推出了驕陽(yáng)系列防曬衣、都市輕戶外系列防曬衣以及沖鋒衣，但這些產(chǎn)品為其帶來(lái)的收入尚未在財(cái)報(bào)中直觀體現(xiàn)。

這并非波司登首次對(duì)多元化的試水。2007年登錄資本市場(chǎng)后，波司登曾通過(guò)一系列收購(gòu)與擴(kuò)張，布局了男裝、女裝、童裝、校服等多個(gè)品類，并用合資的形式引進(jìn)Petit main、BOGNER等國(guó)外品牌，擴(kuò)展品牌矩陣，但收效甚微。

現(xiàn)在的財(cái)報(bào)中，依然保留著波司登曾經(jīng)的轉(zhuǎn)型痕跡。2024財(cái)年，波司登女裝總體收入6.51億元，同比下滑20.6%。旗下杰西、邦寶、柯利亞諾及柯羅芭品牌的收入同比均為下滑，女裝業(yè)務(wù)整體的毛利率同比下滑4.3個(gè)百分點(diǎn)至63.2%。

颯美特校服期內(nèi)的收入則為1.94億元，同比增長(zhǎng)3%。而至于男裝、女裝等業(yè)務(wù)，波司登在2018財(cái)年就進(jìn)行了收縮，與日本品牌Petit main合作的項(xiàng)目亦全面縮減。

再一次嘗試多元化，波司登選擇的賽道并不算寬敞。

沖鋒衣國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，有駱駝、伯希和、凱樂(lè)石、北面、始祖鳥(niǎo)、猛犸象，這些品牌分別在在平價(jià)市場(chǎng)、高端市場(chǎng)占據(jù)了相當(dāng)數(shù)量份額。至于防曬衣市場(chǎng)，蕉下、駱駝、伯希和等頭部品牌也競(jìng)爭(zhēng)激烈。

對(duì)于拓展新品類時(shí)所面臨的挑戰(zhàn)，波司登表示，“防曬衣和沖鋒衣市場(chǎng)參與品牌眾多，行業(yè)集中度低且競(jìng)爭(zhēng)有序性不足，同時(shí)消費(fèi)者對(duì)這些專業(yè)品類的認(rèn)知存在明顯差異，不同群體對(duì)產(chǎn)品功能與定位的理解各不相同。

據(jù)了解，波司登的沖鋒衣走的也是中高端路線。公司疊變沖鋒衣款外套?定價(jià)為1799元，三合一可拆卸沖鋒衣?售價(jià)在1800元左右。??

公司的防曬服則分為多個(gè)檔次?；A(chǔ)款價(jià)格在100-200元區(qū)間，中端款如常規(guī)科技驕陽(yáng)系列?就在399-429元?，高端款都市系列?中長(zhǎng)款防曬衣?460元起?，部分設(shè)計(jì)款達(dá)?799元?；戶外系列?專業(yè)防曬外套最高?1119元?。