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今日（8.6）港股多數(shù)飄紅，同類唯一15BP最低檔管理費(fèi)的恒生科技ETF基金（513260）收漲0.28%實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng)，全天成交額超4億元！資金面上，近7日凈流入超5億元，最新規(guī)模超52億元?jiǎng)?chuàng)新高！融資客跑步入場(chǎng)，恒生科技ETF基金（513260）融資余額繼續(xù)保持1.2億元以上高水準(zhǔn)！

恒生科技成分股漲跌互現(xiàn)：比亞迪電子漲超7%，中芯國(guó)際漲超2%，騰訊控股、阿里巴巴、快手漲超1%。

高“純”度的港股通科技30ETF（520980）收漲0.89%，全天成交達(dá)1.63億元，近20日大舉攬金超12.6億元。

消息面上，8月6日，一天不到的時(shí)間內(nèi)，谷歌、OpenAI、Anthropic三家公司在AI大模型上都有了新動(dòng)作。先是谷歌正式發(fā)布了Genie 3，這款通用世界模型能生成“前所未有的豐富交互環(huán)境”。Anthropic則在發(fā)布Claude Opus 4不到3個(gè)月之后，推出Claude Opus 4.1。公司表示，新版本是Claude Opus 4在“Agent任務(wù)、真實(shí)世界編碼和推理能力上的全面提升”。OpenAI則發(fā)布了兩款“開(kāi)放權(quán)重”大模型，GPT-oss-120b和GPT-oss-20b。公司CEO Sam Altman表示，“GPT-oss是一個(gè)重大突破，這是最先進(jìn)的開(kāi)放權(quán)重推理模型，具備與o4-mini相當(dāng)?shù)膹?qiáng)大現(xiàn)實(shí)世界性能，可在電腦上本地運(yùn)行。”

中信證券指出，預(yù)計(jì)以GPT-5為代表的下一代模型將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)技術(shù)、能力、生態(tài)的全面發(fā)展，加速高價(jià)值復(fù)雜行業(yè)場(chǎng)景的應(yīng)用落地。Genie 3可生成數(shù)分鐘的交互式3D環(huán)境，較Genie 2的10-20秒水平有數(shù)量級(jí)提升。Claude 4.1編程性能和推理性能小幅提升，且在未來(lái)幾周將推出更大幅度的模型修改。GPT-OSS可對(duì)標(biāo)DeepSeek-R1的Qwen蒸餾版本，是高性價(jià)比開(kāi)源新選擇。

值得注意的是，OpenAI前不久剛剛宣布，即將發(fā)布GPT-5；8月6日盤后，馬斯克在回復(fù)網(wǎng)友詢問(wèn)時(shí)表示：現(xiàn)在是時(shí)候開(kāi)源Grok 2了，我們將于下周實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。而Anthropic也在今日宣布，計(jì)劃在未來(lái)幾周內(nèi)發(fā)布“對(duì)模型的重大改進(jìn)”——可以想見(jiàn)，屆時(shí)AI大模型又將掀起一波迭代更新潮。

公司新聞方面，美團(tuán)正式啟動(dòng)中小商戶發(fā)展扶持計(jì)劃，重點(diǎn)支持長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)、復(fù)購(gòu)高、口碑好的中小餐飲商戶。預(yù)計(jì)到今年年底，美團(tuán)助力金將新增覆蓋超10萬(wàn)家餐飲小店，單店助力金最高5萬(wàn)元。

【中信：重視下一代大模型創(chuàng)新變革機(jī)遇】

中信證券指出，下一代大模型（如GPT-5）逐步臨近，其有望實(shí)現(xiàn)技術(shù)、能力、生態(tài)的全面發(fā)展，模型有望以2-3倍規(guī)模實(shí)現(xiàn)近10倍智能水平，預(yù)計(jì)Agent及多模態(tài)兩大方向?qū)⒑诵氖芤妫评頂U(kuò)容同步帶動(dòng)算力需求高增。

下一代大模型（如GPT-5），有望成為決定本輪AI產(chǎn)業(yè)前景的關(guān)鍵變量。以關(guān)鍵測(cè)試集上錯(cuò)誤率減半、智能水平提升10倍作為模型跨代的重要標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)計(jì)下一代大模型實(shí)現(xiàn)技術(shù)、能力、生態(tài)全面發(fā)展，有望以2-3倍規(guī)模實(shí)現(xiàn)近10倍智能水平，推理性價(jià)比提升一倍以上，其在邏輯推理、原始多模態(tài)、記憶系統(tǒng)等方面能力的持續(xù)突破，加速下游應(yīng)用商業(yè)化進(jìn)度。預(yù)計(jì)8月起，下一代大模型有望陸續(xù)面世。

中信證券預(yù)計(jì)，Agent及多模態(tài)兩大方向?qū)⒑诵氖芤?，推理擴(kuò)容帶動(dòng)算力需求高增。

1）Agent：復(fù)雜推理是當(dāng)前模型規(guī)?；涞氐暮诵亩曼c(diǎn)，上一代模型以工具驅(qū)動(dòng)、知識(shí)記憶為主，而下一代模型的邏輯推理有望向原理學(xué)習(xí)邁進(jìn)，增強(qiáng)準(zhǔn)確性和創(chuàng)新思考能力，帶動(dòng)諸如辦公應(yīng)用、企業(yè)管理等場(chǎng)景的大規(guī)模落地。

2）多模態(tài)：原生多模態(tài)或?qū)⒊蔀橹髁?，在處理文本、圖像、視頻、音頻等不同模態(tài)信息更加高效，規(guī)模擴(kuò)增也更加簡(jiǎn)便，其有望在實(shí)時(shí)處理、捕捉細(xì)節(jié)、理解深層次關(guān)系等方面提升，實(shí)現(xiàn)能看、能聽(tīng)、會(huì)思考等能力，帶動(dòng)如編輯工具、教育/醫(yī)療/科研、智駕、機(jī)器人等多模態(tài)場(chǎng)景的落地提速。

3）算力需求：模型規(guī)模尺寸、數(shù)據(jù)量進(jìn)一步增長(zhǎng)，MoE仍是核心發(fā)展趨勢(shì)，大規(guī)模的Scale up超節(jié)點(diǎn)與超大規(guī)模Scale out集群并行發(fā)展，以系統(tǒng)級(jí)算力解決方案提供能力保障，后訓(xùn)練以及推理需求有望帶動(dòng)算力需求的指數(shù)級(jí)提升，帶動(dòng)如算力芯片、服務(wù)器、云計(jì)算領(lǐng)域需求增長(zhǎng)。

此外，AI應(yīng)用訂單/收入拐點(diǎn)將至。當(dāng)前，AI應(yīng)用發(fā)展已步入拐點(diǎn)期，預(yù)計(jì)核心AI應(yīng)用公司2025年的AI業(yè)務(wù)在整體業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)比例將達(dá)到約2-5個(gè)百分點(diǎn)，2026年起，在模型能力進(jìn)一步提升、算力成本持續(xù)優(yōu)化、需求進(jìn)一步被挖掘的背景下，AI應(yīng)用公司的AI業(yè)務(wù)平均貢獻(xiàn)有望接近或達(dá)到雙位數(shù)。

（來(lái)源：中信證券20250804《8月思路，重視下一代大模型創(chuàng)新變革機(jī)遇》）

【科技或是港股下半年勝負(fù)手】

國(guó)泰海通證券認(rèn)為，下半年港股牛市繼續(xù)，較A股或更優(yōu)。年初以來(lái)的中國(guó)資產(chǎn)重估行情中，港股整體漲幅較A股更為可觀，創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、AI應(yīng)用等方向亮點(diǎn)紛呈。借鑒歷史上港股占優(yōu)行情，國(guó)泰海通證券認(rèn)為，本輪行情或和其中的2012-2014年具有一定相似性，港股表現(xiàn)強(qiáng)勁源于部分資產(chǎn)更具稀缺性，當(dāng)下港股科技、消費(fèi)資產(chǎn)與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)更契合、基本面更優(yōu)，或吸引南下持續(xù)流入，支撐港股繼續(xù)向上。

AI引領(lǐng)科技周期向上，具有稀缺性的港股科技資產(chǎn)向上空間更大。今年以來(lái)，大模型技術(shù)選代持續(xù)加速。年初中國(guó)企業(yè)Deepseek-R1大模型憑借其低成本、高性能和開(kāi)源等特性，有望推動(dòng)AI商業(yè)化應(yīng)用加速，而港股科技龍頭廣泛分布于AI全產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋大模型開(kāi)發(fā)、商業(yè)應(yīng)用及終端生態(tài)等環(huán)節(jié)，憑借領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將充分受益于AI產(chǎn)業(yè)變革紅利。

6月以來(lái)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系邊際緩和，美國(guó)對(duì)華科技產(chǎn)品出口的限制減少。預(yù)計(jì)下半年港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭或?qū)⒓哟驛I基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)城的資本投入，大模型選代與AI應(yīng)用落地進(jìn)度有望提速。當(dāng)前港股互聯(lián)網(wǎng)估值并不算高，隨著本輪AI浪潮的產(chǎn)業(yè)周期向上趨勢(shì)進(jìn)一步確認(rèn)，有望推動(dòng)相關(guān)的港股科技龍頭重新跑贏市場(chǎng)。

（來(lái)源：國(guó)泰海通證券20250805《科技是港股下半年勝負(fù)手》）

看好AI產(chǎn)業(yè)鏈顛覆性投資機(jī)遇，認(rèn)準(zhǔn)全市場(chǎng)費(fèi)率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數(shù)，軟硬件兼?zhèn)?，綜合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)鏈，管理費(fèi)僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場(chǎng)唯一的管理費(fèi)僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設(shè)有場(chǎng)外聯(lián)接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

一鍵布局港股科技，認(rèn)準(zhǔn)更“純”科技屬性的港股通科技30ETF（520980）！標(biāo)的指數(shù)聚焦TMT行業(yè)，不含醫(yī)藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計(jì)權(quán)重高達(dá)75%，龍頭含量更高！港股通科技30ETF（520980）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的“科技版圖”！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報(bào)率可能存在偏離。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場(chǎng)，基金凈值會(huì)因?yàn)樗顿Y證券市場(chǎng)波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。