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在2025年二季度，泉果基金剛登峰管理的“泉果思源三年持有期混合型基金”維持了高倉(cāng)位運(yùn)作策略，股票倉(cāng)位占基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)到88.28%，其中港股配置大幅提升至33.28%。產(chǎn)品主要布局于互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)電子、新能源、摩托車、地產(chǎn)和周期等行業(yè)，聚焦競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)邏輯通順且未來兩到三年確定性高的公司。

今年二季度期間，泉果思源根據(jù)宏觀數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)調(diào)整了持倉(cāng)，加倉(cāng)了周期上行、利潤(rùn)釋放空間較大的海風(fēng)和電網(wǎng)公司，同時(shí)減倉(cāng)了估值偏高的家電龍頭及銷售數(shù)據(jù)下滑的地產(chǎn)龍頭企業(yè)。這一系列操作反映了泉果基金在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)的靈活策略，特別是大幅增配港股，從一季度末的19.09%升至二季度末的33.28%，顯示出對(duì)港股市場(chǎng)的積極看好。

針對(duì)下半年市場(chǎng)走勢(shì)，泉果基金剛登峰指出，國(guó)際層面需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息動(dòng)向，這將為國(guó)內(nèi)貨幣政策提供更大空間；同時(shí)，中美談判的進(jìn)展尤為關(guān)鍵，它不僅為當(dāng)前貿(mào)易沖突定調(diào)，還影響國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖力度。國(guó)內(nèi)層面，政策加碼發(fā)力的必要性日益凸顯，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心，盡管上半年GDP增長(zhǎng)超5%，但5月以來內(nèi)需疲軟和房地產(chǎn)市場(chǎng)成交趨淡的壓力仍存，下半年需政策對(duì)沖。權(quán)益市場(chǎng)方面，A股和港股均具備良好流動(dòng)性基礎(chǔ)，市場(chǎng)利率下行、居民超額存款及機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的欠配，疊加海外資金回流，為市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。當(dāng)前市場(chǎng)情緒已發(fā)生積極轉(zhuǎn)變，對(duì)利空敏感度降低，對(duì)利好反應(yīng)活躍，表明投資者正積極尋找機(jī)會(huì)。

泉果基金剛登峰強(qiáng)調(diào)，核心資產(chǎn)的內(nèi)涵正隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型而深刻變化。傳統(tǒng)認(rèn)知中，核心資產(chǎn)指向消費(fèi)和醫(yī)藥領(lǐng)域的行業(yè)龍頭，但在新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動(dòng)的新階段，核心資產(chǎn)外延不斷擴(kuò)充，主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的行業(yè)更迭、行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變革及資本市場(chǎng)更嚴(yán)格的甄選標(biāo)準(zhǔn)。具體分為三類：一是互聯(lián)網(wǎng)等通過提升股東回報(bào)獲得認(rèn)可的成熟企業(yè)；二是創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體等新興領(lǐng)域龍頭；三是產(chǎn)業(yè)前景好但未獲充分關(guān)注的潛力標(biāo)的。投資者需突破傳統(tǒng)框架，積極關(guān)注代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的“新核心資產(chǎn)”，這些企業(yè)有望在經(jīng)營(yíng)周期改善和股東回報(bào)重視下迎來重估機(jī)會(huì)。