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小摩：上調中芯國際目標價至36港元 維持“減持”評級

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經網(wǎng) 7644閱讀 2025-08-12 12:26

摩根大通發(fā)布研報稱，中芯國際(00981)毛利率持續(xù)承壓，維持該股“減持”評級，目標價由32港元上調至36港元，隨著公司繼續(xù)擴大28納米及以下晶圓產能，未來2-3年資本支出可能仍將保持高位，該行估計為70億至75億美元。短期內，該行認為2025年第四季庫存去化和CIS市場競爭加劇可能會抑制利潤率和平均售價。

報告指，盡管領先晶片組合有所增加，但毛利率疲軟且定價持平，該行對此保持謹慎。該行調整預期，以反映庫存去化導致2025年第四季增長放緩，以及折舊成本上升導致毛利率持續(xù)承壓，盡管高端晶圓組合因良率下降而有所提升，但平均售價卻沒有上漲。

來源：智通財經網(wǎng)

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