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招銀國際：上調(diào)網(wǎng)易云音樂目標(biāo)價至330港元 維持“買入”評級

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 1.1w閱讀 2025-08-18 10:54

招銀國際發(fā)布研報稱，上調(diào)網(wǎng)易云音樂(09899)目標(biāo)價63%，從202.5港元升至330港元，維持“買入”評級。網(wǎng)易云音樂上半年總營收38.3億元人民幣(下同);經(jīng)調(diào)整運營利潤潤同比增35%至9.05億元，相當(dāng)于該行全年預(yù)期的57%，主要得益于音樂業(yè)務(wù)商業(yè)化程度的提升、毛利率的改善及銷售費用的有效控制，將估值窗口更新至2026年。

該行預(yù)計網(wǎng)易云音樂2025年下半年以及2026年毛利率擴(kuò)張及效率提升將持續(xù)。網(wǎng)易云音樂目前毛利率及銷售費用率(2025年上半年分別為36%和4%)仍有較大改善空間，尤其是在中國音樂行業(yè)相對穩(wěn)定的競爭格局下。該行將2025-2027財年年營運利潤預(yù)期上調(diào)至17/19/21億元，主要反映其營運費用的控制及毛利率改善。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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