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今日（8.20）港股科技板塊調(diào)整，同類唯一15BP最低檔管理費的恒生科技ETF基金（513260）跌0.42%，昨日大舉攬金超1億元，最新規(guī)模達(dá)59.34億元，創(chuàng)上市以來新高！融資客跑步入場，最新融資余額超1.4億元！100%純度的港股通科技ETF匯添富（520980）跌0.7%，盤中持續(xù)溢價，成交額超4.5億元，近3日累計凈流入超5.3億元！

恒生科技ETF基金（513260）標(biāo)的指數(shù)成份股漲跌互現(xiàn)：舜宇光學(xué)科技漲超9%，小鵬汽車漲超4%，中芯國際、華虹半導(dǎo)體漲超3%，小米集團(tuán)微漲。

業(yè)績方面，據(jù)北京日報報道，小米業(yè)績再創(chuàng)歷史新高，汽車業(yè)務(wù)預(yù)計下半年盈利。8月19日，小米集團(tuán)發(fā)布二季度業(yè)績公告，多項核心指標(biāo)創(chuàng)歷史新高：營收1160億元，同比增長30.5%，連續(xù)3個季度突破千億，在高基數(shù)的基礎(chǔ)上延續(xù)高增長。經(jīng)調(diào)凈利潤108億元，同比大增75.4%，連續(xù)2個季度突破百億。

財報顯示，其智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入突破200億元，開始步入規(guī)模化增長快車道。第二季度小米汽車交付量持續(xù)攀升，單季交付81302臺，截至7月10日累計交付超30萬臺，7月單月交付首次突破3萬臺。值得一提的是，在第二季度YU7尚未開始交付的情況下，上半年小米汽車交付量已超15.7萬臺。

【小米業(yè)績點評：穩(wěn)中有進(jìn)，大家電汽車增長加速】

國金證券指出，2025年上半年，小米集團(tuán)在國內(nèi)外競爭較為激烈的環(huán)境下，仍然實現(xiàn)收入利潤創(chuàng)新高，體現(xiàn)公司“人車家全生態(tài)”戰(zhàn)略的活力與銳度。盡管后續(xù)有競爭加劇和補(bǔ)貼退坡預(yù)期及可能，考慮到小米汽車與手機(jī)高端化的成功對整體品牌力的提升、生態(tài)破圈對更多品類的拉動作用，預(yù)計大家電和汽車業(yè)務(wù)仍將具備高增長彈性。

小米2025年二季度整體業(yè)績穩(wěn)中有進(jìn)：總營收連續(xù)三個季度超千億，經(jīng)調(diào)整凈利潤連續(xù)兩個季度破百億，主因手機(jī)、大家電、汽車三大增長曲線持續(xù)展現(xiàn)活力。

1）手機(jī)：高端化占比提升，毛利率有所下滑。智能手機(jī)全球出貨量4240萬臺，全球份額前三，出貨量市占率14.7%。4k-6k價格帶站穩(wěn)，市占率同比提升。

2）IOT與生活消費產(chǎn)品：大家電業(yè)務(wù)持續(xù)高增長。IOT與生活消費產(chǎn)品25Q2收入同比增長44.7%，毛利率22.5%，同比提升2.8%。其中大家電收入創(chuàng)歷史新高，同比增長66.2%，尤其是空調(diào)出貨量超540萬臺，同比增長超60%；其余I0T品類中，冰洗、平板、可穿戴等產(chǎn)品亦表現(xiàn)強(qiáng)勁。

3）汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)：汽車業(yè)務(wù)加速增長，毛利率喜人，產(chǎn)能待釋放。二季度公司共計交付新車8.13萬輛，累計交付30萬輛。該分部二季度實現(xiàn)收入213億元，毛利率26.4%，環(huán)比提升3.2%；高毛利率系來自高毛利產(chǎn)品小米SU7 UItra在二季度度過完整交付季度銷量占比提升，銷量結(jié)構(gòu)性改善。經(jīng)營虧損3億元，系費用支出較高所致。整體看汽車業(yè)務(wù)仍維持強(qiáng)勢，伴隨YU7的上市交付，小米在三季度有望穩(wěn)步提升，亟待產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放。

（來源：國金證券20250819《穩(wěn)中有進(jìn)，大家電汽車增長加速》）

【機(jī)構(gòu)：港股中報盈利改善，港股科技會跟上】

招商證券指出，上周港股市場表現(xiàn)較好，南向、外資、港資同步流入港股市場。展望后市，仍然對港股市場保持樂觀態(tài)度。截至目前數(shù)據(jù)，港股中報盈利向好，業(yè)績預(yù)喜率創(chuàng)三年來新高，“新經(jīng)濟(jì)”含量更高的港股盈利或先于A股持續(xù)改善。在前幾次牛市中港股指數(shù)高度略遜于A股，所以在本輪配置時，建議聚焦與A股存在差異化的方向，節(jié)奏上建議先創(chuàng)新藥（流動性寬松+BD數(shù)據(jù)持續(xù)向好），再互聯(lián)網(wǎng)（外賣大戰(zhàn)拐點出現(xiàn)），最后新消費（宏觀經(jīng)濟(jì)與盈利拐點出現(xiàn)）。此外，對上周市場擾動較大的“匯率承壓—流動性緊縮—Hibor上行”現(xiàn)象已經(jīng)告一段落，港股或?qū)⒆叱鲭A段性流動性收緊。

（來源：招商證券20250818《港股中報盈利改善，持續(xù)看好創(chuàng)新藥方向》）

國投證券指出，短期而言，基于主動信貸創(chuàng)造論推動流動性依據(jù)資產(chǎn)的性價比“不斷消滅低估值”，這或許暗示市場作為眼下依然相對低估值且過去一段時間相對滯漲的“港股科技”也會逐漸跟上。流動性驅(qū)動牛市特征是逐步從絕對低估值向相對低估值蔓延，呈現(xiàn)銀行先漲，非銀跟漲，再到科技與低估值大盤成長上漲的歷史規(guī)律。

值得注意的是：從60日滾動收益率差值來看，歷史上創(chuàng)業(yè)板指和恒生科技兩者存在明確交替輪動關(guān)系，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板指漲幅領(lǐng)先恒生科技20pct時，多數(shù)意味著恒生科技相對收將迎來補(bǔ)漲，目前兩者收益率差值已經(jīng)來到18pct，或暗示：同樣具有“機(jī)構(gòu)重倉”和“反杠鈴策略”屬性恒生科技，在創(chuàng)業(yè)板指大幅領(lǐng)漲接近新高的背景下有望迎來補(bǔ)漲。

（來源：國投證券20250817《策略定期報告：港股科技會跟上》）

看好AI產(chǎn)業(yè)鏈顛覆性投資機(jī)遇，認(rèn)準(zhǔn)全市場費率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數(shù)，軟硬件兼?zhèn)洌C合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國科技產(chǎn)業(yè)鏈，管理費僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場唯一的管理費僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設(shè)有場外聯(lián)接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

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風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險、ETF運作風(fēng)險、投資特定品種的特有風(fēng)險等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場，基金凈值會因為所投資證券市場波動等因素產(chǎn)生波動。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。