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8月21日，科創(chuàng)板強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲！重點(diǎn)布局國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈的科創(chuàng)人工智能ETF（589520）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格盤(pán)中拉升2.5%，現(xiàn)漲0.82%，沖擊日線5連陽(yáng)，繼續(xù)刷新上市新高！

成份股方面，芯原股份漲超5%，晶晨股份、寒武紀(jì)漲逾4%，奇安信、云天勵(lì)飛等個(gè)股跟漲。

圖片來(lái)源：Wind

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，科創(chuàng)人工智能ETF（589520）標(biāo)的指數(shù)，自本輪低點(diǎn)（4月8日）以來(lái)累計(jì)上漲43.45%，大幅跑贏科創(chuàng)50（24.24%）、科創(chuàng)綜指（41.38%）等科創(chuàng)板寬基指數(shù)，亦跑贏科創(chuàng)芯片（34.20%）等細(xì)分行業(yè)指數(shù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2025.4.8-2025.8.20，上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)基日為2022.12.30，發(fā)布日期為2024.7.25，該指數(shù)2023年、2024年的年度漲跌幅分別為：12.68%、32.36%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

科創(chuàng)人工智能方向?yàn)楹谓舆B大漲？其配置價(jià)值如何？重點(diǎn)關(guān)注六個(gè)投資邏輯：

1、市場(chǎng)主線邏輯

天風(fēng)證券指出，歷史單邊上漲行情中，啟動(dòng)較早，且較早完成一輪調(diào)整的主線，往往能夠開(kāi)啟第二波漲幅，成為長(zhǎng)期主線。AI經(jīng)歷3-5月的調(diào)整與近兩個(gè)月的緩慢抬頭，滿足啟動(dòng)再次成為主線的兩個(gè)條件：①籌碼沉淀到位（擁擠度低位）；②長(zhǎng)期邏輯仍在（資本開(kāi)支指引下算力大周期持續(xù)演繹）。

中信證券強(qiáng)調(diào)，2025下半年AI仍是科技投資的核心主線，隨著大模型技術(shù)的持續(xù)演進(jìn)，國(guó)產(chǎn)AI公司在生態(tài)構(gòu)建、場(chǎng)景落地方面的積極實(shí)踐，AI正從單點(diǎn)技術(shù)突破向廣泛生產(chǎn)力落地過(guò)渡。

2、科創(chuàng)板補(bǔ)漲邏輯

國(guó)家層面持續(xù)強(qiáng)調(diào)AI與制造業(yè)、金融、醫(yī)療等行業(yè)的深度融合，AI成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手。2025陸家嘴論壇上，高層提出在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，重點(diǎn)服務(wù)人工智能等前沿科技企業(yè)。中信證券指出，隨著科創(chuàng)板“1+6”政策、金融支持科創(chuàng)相關(guān)政策的持續(xù)推進(jìn)，自今年4月以來(lái)明顯滯漲的科創(chuàng)板有望迎來(lái)補(bǔ)漲行情。

3、國(guó)產(chǎn)化替代邏輯

招商證券表示，出于對(duì)安全漏洞的擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)部分客戶對(duì)于未來(lái)購(gòu)買(mǎi)英偉達(dá)芯片還會(huì)反復(fù)權(quán)衡。建議長(zhǎng)期持續(xù)關(guān)注華為昇騰、寒武紀(jì)和海光信息等國(guó)產(chǎn)算力芯片體系。

中信建投指出，AI端側(cè)應(yīng)用興起，高端芯片亟需國(guó)產(chǎn)?？萍寄Σ良觿”尘跋?，有望推動(dòng)我國(guó)芯片廠商技術(shù)升級(jí)，加速AI芯片等高尖端科技領(lǐng)域突破。AI芯片領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化替代有助于國(guó)內(nèi)企業(yè)把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

4、端側(cè)AI大發(fā)展邏輯

搶灘AI眼鏡！華為、小米等大廠涌入！端側(cè)AI正從“輔助工具”進(jìn)化為“自主智能體”，其發(fā)展邏輯本質(zhì)是本地化計(jì)算能力與個(gè)性化需求的深度耦合。

國(guó)泰君安認(rèn)為，具身智能與AI融合將催生萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)，人形機(jī)器人、智能駕駛等終端落地在即，2025年或成為端側(cè)AI硬件換機(jī)元年。企業(yè)需聚焦“芯片-模型-場(chǎng)景”閉環(huán)，在技術(shù)迭代與合規(guī)框架中把握戰(zhàn)略機(jī)遇。

申萬(wàn)宏源類(lèi)比消費(fèi)電子發(fā)展路徑，指出AI終端（如AI手機(jī)、具身機(jī)器人）換機(jī)潮有望復(fù)制2010年代智能手機(jī)行情，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈估值中樞上移30-50%。

5、技術(shù)突破邏輯

智譜發(fā)布的全球首個(gè)手機(jī)Agent——AutoGLM2.0，基于純國(guó)產(chǎn)模型GLM-4.5與GLM-4.5V實(shí)現(xiàn)推理、代碼與多模態(tài)處理能力。這意味著AI正從“工具”向“生產(chǎn)力”升級(jí)。

展望下半年，AI產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)迎來(lái)密集事件催化：①9月蘋(píng)果秋季發(fā)布會(huì)；②9月3日-5日全國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)(杭州)；③10月28日-29日2025第十屆中國(guó)國(guó)際人工智能大會(huì)暨算力算法峰會(huì)(上海)；④11月14日-16日人工智能與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)展覽會(huì)(深圳)。

2017年至2024年，我國(guó)人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模從180億元躍升至6000億元。賽迪顧問(wèn)認(rèn)為，我國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)在未來(lái)10年將呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)趨勢(shì)，并在全球市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。預(yù)計(jì)2030年我國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破1萬(wàn)億元，2035年將增長(zhǎng)至17295億元。

6、國(guó)產(chǎn)芯片處于上行通道

中信證券表示，關(guān)稅政策階段性落地為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)情緒修復(fù)機(jī)遇，疊加8月業(yè)績(jī)發(fā)布密集期，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在AI競(jìng)賽深化與國(guó)產(chǎn)化替代加速的雙輪驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)敘事已從概念層面轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段。

中信證券表示，AI持續(xù)強(qiáng)勁，半導(dǎo)體周期處于上行通道，泛工業(yè)接棒消費(fèi)電子也進(jìn)入復(fù)蘇階段。AI仍將是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向上成長(zhǎng)的最大驅(qū)動(dòng)力，一方面云端AI需求持續(xù)，另一方面終端AI應(yīng)用有望加速落地，并且中國(guó)半導(dǎo)體廠商在后續(xù)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的受益程度有望顯著提升。

【國(guó)產(chǎn)化替代之光，科創(chuàng)自立自強(qiáng)】

人工智能作為關(guān)鍵核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)自主可控至關(guān)重要。重點(diǎn)布局在國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、具備較強(qiáng)國(guó)產(chǎn)化替代特點(diǎn)的科創(chuàng)人工智能ETF（589520），漲跌幅限制20%，具備高彈性特征。截至7月底，前十大重倉(cāng)股權(quán)重占比超67%，第一大權(quán)重行業(yè)半導(dǎo)體權(quán)重占比近一半，具備較強(qiáng)進(jìn)攻性。端云融合是AI發(fā)展的核心趨勢(shì)，標(biāo)的指數(shù)均衡配置應(yīng)用軟件、終端應(yīng)用、終端芯片、云端芯片四大環(huán)節(jié)，成份股均是各細(xì)分環(huán)節(jié)收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端側(cè)芯片／軟件AI化進(jìn)程提速。場(chǎng)外可關(guān)注其聯(lián)接基金（024561）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520）及其聯(lián)接基金（024561）被動(dòng)跟蹤上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2022.12.30，發(fā)布于2024.7.25，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。本文中提及的個(gè)股、指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估科創(chuàng)人工智能ETF華寶的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。