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市場回顧：

本周（2025年8月18日-8月22日），本周，A股市場主要指數(shù)延續(xù)升勢，上證指數(shù)向上測試3800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指與深成指領(lǐng)漲，展現(xiàn)出較強(qiáng)的上升動(dòng)能。市場信心持續(xù)向好，兩融余額在突破2萬億元后進(jìn)一步攀升，成交額顯著放大，交投活躍度提升，反映出投資者參與意愿增強(qiáng)。指數(shù)方面。A股主要指數(shù)普漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別漲3.49%、4.57%、5.85%。

ETF方面，在行情的連續(xù)發(fā)展過程中，市場的賺錢效應(yīng)已經(jīng)形成，這有利于ETF流動(dòng)性的正反饋，并推動(dòng)市場的估值提升過程。從行業(yè)看，通信、計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅居前，而銀行、建筑裝飾、煤炭行業(yè)漲幅相對(duì)居后。從本周ETF走勢看，全市場ETF平均漲幅3.98%，得益于情緒面與資金面的共同作用，股票型ETF本周表現(xiàn)強(qiáng)勢，上漲4.94%！跨境類ETF微漲0.28%，債券型ETF遭遇回調(diào)。

ETF漲跌幅：

漲幅方面，增長預(yù)期助力行業(yè)景氣度！芯片、AI相關(guān)ETF漲幅居前

具體來看，隨著DeepSeek-V3.1發(fā)布與英偉達(dá)下令暫停H20芯片生產(chǎn)，兩則消息徹底引爆半導(dǎo)體，這也使得AI、半導(dǎo)體相關(guān)ETF本輪表現(xiàn)強(qiáng)勢！科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì) ETF（588780）、科創(chuàng)芯片ETF南方（588890）漲幅超20%；人工智能 ETF科創(chuàng)（588760）、科創(chuàng)信息技術(shù)ETF摩根（588770）等ETF張超15%。

機(jī)構(gòu)指出，國家支持科技自立的決心不會(huì)變，大廠對(duì)供應(yīng)鏈安全的訴求不會(huì)變，全產(chǎn)業(yè)鏈努力推動(dòng)技術(shù)迭代的步伐不會(huì)變，面對(duì)英偉達(dá)升級(jí)款A(yù)I芯片，國內(nèi)頭部企業(yè)有望加速迭代突破海外封鎖。建議關(guān)注AI芯片、ASIC芯片、晶圓代工、光刻機(jī)零部件。

對(duì)于半導(dǎo)體板塊，天風(fēng)證券認(rèn)為，綜合來看2025年，全球半導(dǎo)體增長延續(xù)樂觀增長走勢，2025年AI驅(qū)動(dòng)下游增長。同時(shí)，政策對(duì)供應(yīng)鏈中斷與重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí)，國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)。二季度各環(huán)節(jié)公司業(yè)績預(yù)告亮眼，展望三季度半導(dǎo)體旺季期，建議關(guān)注存儲(chǔ)/功率/代工/ ASIC/ SoC業(yè)績彈性,設(shè)備材料、算力芯片國產(chǎn)替代。

跌幅方面，美股本周重挫，納指ETF出現(xiàn)回調(diào)

近期美股出現(xiàn)不同程度的回吐，市場情緒明顯轉(zhuǎn)趨謹(jǐn)慎，另一方面，大量資金涌入中國市場，也使得美股整體遭遇震蕩，直接對(duì)相關(guān)板塊造成了下行壓力。因此納指相關(guān)ETF相關(guān)板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)。

有機(jī)構(gòu)指出，本輪納指調(diào)整的主因或在于科技股高估值引發(fā)投資者疑慮，加上AI投資回報(bào)前景受到質(zhì)疑，疊加聯(lián)儲(chǔ)局貨幣政策未有明確方向，以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差，使得大市缺乏持續(xù)上攻動(dòng)力。反映市場恐慌情緒的VIX指數(shù)，本月中一度處于不足15點(diǎn)的低位，惟近期已輾轉(zhuǎn)回升至約17點(diǎn)水平，顯示避險(xiǎn)需求逐步升溫。

資金趨勢：

在上周資金打幅流出后，本期（2025年8月18日-8月21日）ETF市場資金強(qiáng)勢流入，一掃此前對(duì)于資金流出的擔(dān)憂。本期資金凈流入117.68億元，場內(nèi)資金信心持續(xù)提振?？缇承虴TF逢低布局意愿強(qiáng)烈，流入達(dá)172.92億。債券型ETF也有超59.68億資金流入。

數(shù)據(jù)來源：Wind 截止：2025.08.18-2025.8.21

本周流入主要集中在債券ETF

本期（2025年8月11日-8月14日），大資金仍舊“穩(wěn)”字當(dāng)頭，債券ETF的規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)然如果利率能重回前高，應(yīng)該是堅(jiān)決加倉買入的機(jī)會(huì)?？傮w來看債券類ETF近期持續(xù)受到資金關(guān)注?？赊D(zhuǎn)債ETF（511380）流入達(dá)38.11位居榜首，30年國債ETF（511090）、科創(chuàng)債ETF鵬華（551030）流入量均超20億。

香港證券ETF（513090）、短融ETF（511360）周成交額雙雙破千億

成交額方面，短融ETF（511360）、香港證券ETF（513090）周成交額雙雙破千億，達(dá)1280.1億元與1206.3億元位居一、二位。銀華日利ETF（511880）成交額799.16億元緊隨其后，債券類基金場內(nèi)交投保持較高活躍度。

ETF發(fā)行市場方面，下周有3只ETF上市

博時(shí)創(chuàng)業(yè)板綜合ETF（159287）這只基金緊密跟蹤創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)，該指數(shù)作為反映創(chuàng)業(yè)板市場整體走勢的核心指標(biāo)，具有鮮明的成長特征和科技屬性。從行業(yè)構(gòu)成來看，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)的核心權(quán)重集中于電力設(shè)備、醫(yī)藥衛(wèi)生、電子等關(guān)鍵領(lǐng)域，其選股方向緊密圍繞高新技術(shù)企業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，凸顯出強(qiáng)勁的成長動(dòng)能。

2018年以來，創(chuàng)業(yè)板綜指在營業(yè)收入及凈利潤同比增速上，多數(shù)時(shí)期都領(lǐng)先于滬深300與中證500；2025年一季度，創(chuàng)業(yè)板綜指更是實(shí)現(xiàn)了營收與凈利潤的同比雙增長，其中凈利潤增速高達(dá)20%，表現(xiàn)尤為突出，為指數(shù)的上漲提供了扎實(shí)的業(yè)績支撐。

鵬華科創(chuàng)板人工智能ETF（589090）緊密跟蹤上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)，兼具高研發(fā)投入與政策紅利支持，漲跌幅限制20%，具備高彈性特征。截至7月底，前十大重倉股權(quán)重占比超67%，第一大權(quán)重行業(yè)半導(dǎo)體權(quán)重占比近一半，具備較強(qiáng)進(jìn)攻性。端云融合是AI發(fā)展的核心趨勢，標(biāo)的指數(shù)均衡配置應(yīng)用軟件、終端應(yīng)用、終端芯片、云端芯片四大環(huán)節(jié)，成份股均是各細(xì)分環(huán)節(jié)收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端側(cè)芯片/軟件AI化進(jìn)程提速。

當(dāng)前半導(dǎo)體周期仍處于上行通道，其中AI持續(xù)強(qiáng)勁，泛工業(yè)接棒消費(fèi)電子也進(jìn)入復(fù)蘇階段。展望未來，我們認(rèn)為AI仍將是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向上成長的最大驅(qū)動(dòng)力，一方面云端AI需求持續(xù)，另一方面終端AI應(yīng)用有望加速落地，并且中國半導(dǎo)體廠商在后續(xù)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的受益程度有望顯著提升。

華安恒生港股通科技主題ETF（520840）該基金跟蹤恒生港股通科技主題指數(shù)，其聚焦港股科技巨頭，由30家通過港股通交易的科技主題香港上市公司組成，當(dāng)前指數(shù)成份股總市值10.93萬億港元，平均個(gè)股市值3644億港元，前十大成份股權(quán)重合計(jì)超76%，集中度高。

今年以來，“科技自立自強(qiáng)”“人工智能+”等成為市場熱詞，科技創(chuàng)新再次成為資金聚焦的方向。隨著DeepSeek、機(jī)器人、六代機(jī)等為代表的中國科技開始嶄露頭角，依托強(qiáng)大的制造實(shí)力和基礎(chǔ)教育帶來的工程師紅利，科技板塊或?qū)⒊掷m(xù)迎來投資機(jī)遇。