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科技板塊狂飆，大金融今天偃旗息鼓。8月25日，證券ETF東財（159692）波動放大，場內(nèi)價格從開盤漲近2.9%回落至漲0.6%附近震蕩，不過資金踴躍申購，截至10:45，已經(jīng)有1700萬份凈申購，而且目前證券ETF東財（159692）持續(xù)溢價交易，也意味著買盤持續(xù)強勢。

資金在板塊表現(xiàn)相對弱勢時還踴躍進場，意味著資金判斷券商板塊后續(xù)還會有更強的演繹，中場休息只為強勁續(xù)航。

消息面上，央行今日開展6000億元MLF操作，8月凈投放規(guī)模顯著擴大，這也是央行連續(xù)第6個月加量續(xù)作。在5月降準釋放長期流動性10000億之后，近三個月中期流動性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)?？紤]到截至8月22日，央行還開展了3000億買斷式逆回購凈投放，這意味著8月中期流動性凈投放總額達6000億，相當于上月的2倍，為2025年2月以來最大規(guī)模凈投放。市場觀點指出，央行持續(xù)實施中期流動性凈投放，也在釋放數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號，同時，8月凈投放規(guī)模持續(xù)擴大背后也受反內(nèi)卷牽動市場預(yù)期，以及股市走強等因素影響。

與此同時，8月22日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在JacksonHole年會上“放鴿”，暗示盡管當前美國存在通脹上行風險，但美聯(lián)儲仍可能在未來數(shù)月降息，為9月份美聯(lián)儲降息打開了政策窗口（美聯(lián)儲將于當?shù)貢r間9月17日公布9月份貨幣政策會議結(jié)果）。市場普遍認為9月會降息，最新CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示9月降息25個基點的概率為84.1%。美聯(lián)儲若9月份降息，股市層面上，美元走弱或推動資本流向新興市場，提振全球風險偏好，利率敏感的地產(chǎn)、金融板塊有望受益。這也就意味著，目前風頭正盛的中國股市的順風局再添外部助力。

既然這一波由流動性驅(qū)動的“水?！边€在繼續(xù)，而流動性仍舊在源源不斷的注入，那么后續(xù)，行情還有很大的演繹空間，畢竟上周DeepSeek再度點燃國產(chǎn)算力行情，股市不僅有流動性，超級題材又開始了新一輪的敘事。

目前來看，這一波行情比想象的強勢，和去年924行情相比賺錢效應(yīng)完全不一樣，畢竟924是純政策驅(qū)動的，而這一波可以說是水到渠成。外資的真金白銀也在跑步入場，高盛數(shù)據(jù)顯示，7月全球主動型基金對中國股市的配置比例升至6.4%。同時，被動型資金加速流入，截至7月底，外資被動型基金今年以來累計凈流入已達110億美元。

對于普通投資者來說，板塊配置上，可以多關(guān)注券商板塊，畢竟券商本質(zhì)就是“市場的杠桿放大器”，尤其是證券板塊中場休息或者回調(diào)的時候，可以趁機多攢點籌碼在手里，這樣每次證券板塊突如其來火箭發(fā)射的時候，就可以從容落袋為安，而不是被動追漲殺跌。

總體來說，牛市啟動，券商板塊作為牛市旗手的作用不言而喻，看重券商龍頭的投資者可以更關(guān)注龍頭集中度更高的證券ETF東財（159692），濃縮精準布局30只證券公司龍頭。目前作為ETF標的的券商主流指數(shù)中，中證證券公司30指數(shù)的成份股是集中度最高的，其從證券公司中選取業(yè)務(wù)排名靠前、市值規(guī)模大、營業(yè)收入高、盈利能力與成長能力相對較強的上市公司證券作為指數(shù)樣本，相較于其他券商指數(shù)的40-50只成份股，中證證券公司30指數(shù)只有30只成份股，也就是說，其對于部分券商龍頭的權(quán)重設(shè)置，相較于其他主流指數(shù)，天然更高一點，根據(jù)中證指數(shù)有限公司的披露，目前該指數(shù)東方財富+中信證券的權(quán)重加總接近30%。目前跟蹤中證證券公司30指數(shù)的ETF有2只，無論是從絕對規(guī)模還是凈值來看，證券ETF東財（159692）都更占優(yōu)勢。

注：基金管理人對文中提及的個股/板塊僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉信息或交易方向，個股漲幅不代表本基金未來業(yè)績表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資建議或推介?；鸸芾砣伺c股東等關(guān)聯(lián)方之間實行業(yè)務(wù)隔離和信息防火墻制度，股東等關(guān)聯(lián)方并不參與基金財產(chǎn)的投資運作。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。以上內(nèi)容僅供參考，僅代表撰文時市場表現(xiàn)，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，不作為任何投資建議，所涉觀點后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化。本文引用數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議和收益承諾?；鹜顿Y人在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要及其更新等產(chǎn)品法律文件，充分認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性,并請?zhí)崆斑M行風險承受能力測評，選擇與自身風險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品進行投資?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

證券ETF東財（159692）跟蹤的指數(shù)為中證證券公司30指數(shù)（931412），標的指數(shù)業(yè)績?nèi)缦拢?020年11.0%；2021年-1.7%；2022年-27.6%；2023年2%；2024年30.7%；2025年1-6月-2.8%。（中證證券公司30指數(shù)發(fā)布日期：2020-02-20）