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富瑞：降中興通訊評級至“跑輸大市” 毛利率下滑致次季業(yè)績遜預期

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經網 1.4w閱讀 2025-09-01 18:16

富瑞發(fā)布研報稱，中興通訊(00763)過去三個月股價累升約52%，受人工智能及ASIC芯片增長憧憬，但第二季業(yè)績遜預期顯示市場過度樂觀。該行稱，目前其對中興今明兩年凈利潤預測較市場預測低出分別26%及31%，22倍市盈率估值對比未來三年凈利潤負增長并不吸引，投資評級由“持有”降至“跑輸大市”，H股目標價由18.82港元上調至27.27港元。

該行指，人工智能增長可從服務器收入增長達兩倍見到，但毛利率或為4%至5%，因此收入勝預期下核心經營溢利及凈利潤遜預期。公司可能在美國制裁或面臨制裁風險下，從競爭對手取得服務器客戶，電訊業(yè)務收入持續(xù)下跌，毛利率下降推動該行下調對公司盈利預測。

來源：智通財經網

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