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Ai快訊 近期，A股市場(chǎng)注銷式回購(gòu)案例不斷增加，這反映出上市公司對(duì)其重視程度顯著提高，背后存在三重主要因素。

首先是政策的支持與引導(dǎo)。2024年4月印發(fā)的新“國(guó)九條”提出“引導(dǎo)上市公司回購(gòu)股份后依法注銷”；去年11月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》鼓勵(lì)上市公司將回購(gòu)股份依法注銷。在這些政策推動(dòng)下，越來(lái)越多上市公司基于對(duì)自身價(jià)值的認(rèn)可，向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，有效提振了投資者信心。

其次，上市公司通過(guò)注銷式回購(gòu)可減少二級(jí)市場(chǎng)流通股數(shù)量，增加每股凈資產(chǎn)和每股收益，是增強(qiáng)公司股東回報(bào)的重要舉措。同時(shí)，這也避免了市場(chǎng)對(duì)公司可能擇機(jī)減持套利的猜測(cè)，顯著提升了股票“含金量”。

再者，注銷式回購(gòu)釋放出上市公司現(xiàn)金流充裕的信號(hào)。從一些上市公司披露的公告來(lái)看，回購(gòu)資金大部分來(lái)自公司自有資金，這表明公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，具備一定資金實(shí)力。

此外，注銷式回購(gòu)的增加與“股票回購(gòu)增持再貸款”工具的設(shè)立密切相關(guān)。2024年10月18日，中國(guó)人民銀行聯(lián)合國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款，首期額度3000億元；2025年5月7日，相關(guān)額度提升至8000億元。該工具為上市公司回購(gòu)股份提供了更多資金來(lái)源，降低了回購(gòu)成本，有利于推動(dòng)上市公司提升治理能力，受到市場(chǎng)歡迎，帶動(dòng)效應(yīng)明顯。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自相關(guān)工具落地以來(lái)，截至9月5日，673家公司披露了股票回購(gòu)增持再貸款公告，貸款金額上限合計(jì)達(dá)1453.39億元。

不過(guò)，上市公司注銷式回購(gòu)在市值管理和市場(chǎng)信心傳遞方面雖有積極作用，但仍有需要注意之處。對(duì)投資者而言，要理性看待上市公司的回購(gòu)行為，開展注銷式回購(gòu)雖為公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的信號(hào)之一，但其效果并非立竿見影，需結(jié)合公司基本面和未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期進(jìn)行綜合分析。對(duì)上市公司而言，雖注銷式回購(gòu)是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化、提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，但要結(jié)合自身實(shí)際情況有序開展，切不可“為了回購(gòu)而回購(gòu)”，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況及未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，將回購(gòu)與資本運(yùn)作納入戰(zhàn)略統(tǒng)籌，避免因操作不當(dāng)使公司陷入險(xiǎn)境。

總體而言，注銷式回購(gòu)不僅是市值管理工具，更是上市公司傳遞信心、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略選擇。期待越來(lái)越多上市公司結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略，切實(shí)承擔(dān)起提升自身投資價(jià)值的主體責(zé)任，主動(dòng)提升投資者回報(bào)，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展注入更多活力與信心。

（AI撰文，僅供參考）