國聯(lián)證券：維持理想汽車-W“買入”評級 2025年1月交付維持穩(wěn)定
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-02-04 10:50
國聯(lián)證券發(fā)布研報稱，維持理想汽車-W(02015)“買入”評級。預計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為1473/2054/2800億元，同比增速分別為19.0%/39.4%/36.3%，歸母凈利潤分別為85.3/142.4/237.3億元，同比增速分別為-27.1%/67.0%/66.6%，EPS分別為4.02/6.71/11.18元/股，3年CAGR為40.6%公司產品力提升，智能電動加速，銷量兌現(xiàn)和盈利能力兌現(xiàn)。
國聯(lián)證券主要觀點如下：
2025年2月1日，理想汽車發(fā)布2025年1月交付數(shù)據(jù)。2025年1月，理想汽車交付新車29,927輛。
優(yōu)勢車型競爭力保持，交付維持穩(wěn)定
2025年1月，理想汽車交付新車3.0萬輛，較2024年1月略有下滑。理想L6核心車型產品力優(yōu)勢持續(xù)保持，上市以來L6累計交付量突破20萬輛，連續(xù)七個月獲得中國市場增程電動汽車銷量冠軍。
智能駕駛持續(xù)升級，AI或成為未來新方向
在《如何評價車企端到端能力》報告中我們認為理想具備算力和數(shù)據(jù)規(guī)模優(yōu)勢，未來AI能力有望保持領先。1月，理想向用戶推送了OTA7.0，全新的基于800萬Clips訓練模型的理想AD Max V13.0OTA給用戶。理想同學春節(jié)期間交互升級，春節(jié)賀卡、春節(jié)問答等功能，有效引入用戶。未來，理想希望通過連接物理世界和數(shù)字世界，成為全球領先的人工智能企業(yè)，AI或成為未來新方向。優(yōu)質AI基礎大模型訓練效率全面升級，智能駕駛等核心垂類方向或進入功能兌現(xiàn)階段。
生態(tài)體系建設加速，智能電動戰(zhàn)略有望快速落地
截至2025年1月31日，理想汽車在全國已有500家零售中心，覆蓋150個城市售后維修中心及授權鈑噴中心486家，覆蓋225個城市。理想汽車在全國已投入使用1845座理想超充站，擁有9820個充電樁。春節(jié)期間，理想汽車智能充電地圖功能完善，可以實現(xiàn)一鍵規(guī)劃充電路線。同時高速超充站充電服務費全免，城市超充站充電后獲得3-8折服務費折扣券，充分保證用戶權益。
風險提示：智能化落地速度及銷量兌現(xiàn)能力不及預期;乘用車價格戰(zhàn)或影響后續(xù)銷量。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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