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當(dāng)前新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)已成為最引人注目成長賽道，在眾多新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)中，低空經(jīng)濟(jì)是少有的由我國引領(lǐng)全球技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)的未來產(chǎn)業(yè)，我國具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢，更有著十分廣闊的應(yīng)用空間待開發(fā)。據(jù)不完全統(tǒng)計，到2035年僅無人低空產(chǎn)業(yè)規(guī)模就將超過3萬億元，有人eVTOL的市場規(guī)模也有望突破5000億元。當(dāng)前正處于低空經(jīng)濟(jì)從小規(guī)模試點向大規(guī)模應(yīng)用發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點，是布局低空賽道的重要窗口期。

中央定調(diào)的新質(zhì)生產(chǎn)力，高政策站位保障發(fā)展空間

低空經(jīng)濟(jì)一般指在3000米以下空域進(jìn)行的飛行活動，同時涵蓋第一、二、三產(chǎn)業(yè)，具有多樣的有人和無人的應(yīng)用場景。

低空經(jīng)濟(jì)首次被大家重視來自2021年2月《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》發(fā)布，將低空經(jīng)濟(jì)首次寫入了全國交通網(wǎng)規(guī)劃中，意味著低空經(jīng)濟(jì)是我國交通體系的重要組成部分，而不只是一個熱門主題，其發(fā)展的必要性得到了明顯提升。

低空經(jīng)濟(jì)被大家熟知還是在2024年3月，政府工作報告明確指出要打造低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，在最高層級會議上明確低空經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略地位。同月發(fā)布了《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024-2030年）》明確20項重點任務(wù)，以期實現(xiàn)通用航空裝備在城市空運、物流配送、應(yīng)急救援等領(lǐng)域的商業(yè)應(yīng)用，低空經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入高速發(fā)展階段。

圖：國家層面對低空經(jīng)濟(jì)的支持政策

低空應(yīng)用面廣，無人+有人打開萬億市場空間

低空經(jīng)濟(jì)能夠克服“使用面積大”、“目標(biāo)分散”的痛點，并可以為使用者提供全新的乘坐和觀光體驗，滿足獵奇需求，因而在農(nóng)業(yè)噴灑、電網(wǎng)巡檢、應(yīng)急救援、旅游觀光、物流運輸?shù)葓鼍岸加胸S富的應(yīng)用。

圖：低空經(jīng)濟(jì)代表性應(yīng)用場景

低空經(jīng)濟(jì)已開始體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性，資本“用腳投票”下市場空間正加速打開。以在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用為例，通過使用低空飛行器進(jìn)行農(nóng)藥噴灑等作業(yè)，可以提高60倍的日均作業(yè)面積，節(jié)省80%的人力成本（每千畝約節(jié)省15萬元），減少作物損失超30%，并提高一倍的農(nóng)藥利用率，是畝產(chǎn)量顯著提升。在這些直觀的數(shù)字背后是應(yīng)用低空飛行器已經(jīng)能“算的過賬”，因而越來越多的資本和使用者加速入場，一場低空革命正悄然開啟，市場空間已加速打開。

表：低空產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)性已經(jīng)“算得過來賬”

數(shù)據(jù)來源：張家口市民用無人機(jī)協(xié)會

從遠(yuǎn)期空間看，根據(jù)中國信息通信研究院的預(yù)測，僅無人機(jī)應(yīng)用的規(guī)模到2035年就將達(dá)到3.1萬億元，2029年起就將成為名副其實的萬億市場。

圖：無人機(jī)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用規(guī)模預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：中國信息通信研究院

為什么說低空經(jīng)濟(jì)我國領(lǐng)銜全球？

我國率先發(fā)齊“四證”，eVTOL已具備商用基礎(chǔ)。eVTOL作為有人低空的核心載具類型，其商業(yè)化應(yīng)用需要取得四個合格證，分別對應(yīng)飛行器設(shè)計合格、產(chǎn)線合格、單一產(chǎn)品合格、運營條件合格。針對eVTOL的全球首張四證均由我國率先頒發(fā)，也就意味著當(dāng)前只有我國擁有可以正式商業(yè)化運營的eVTOL產(chǎn)品。

當(dāng)前在黃果樹等景區(qū)已開展eVTOL空中游覽服務(wù)，游客可以在空中從全新視角游覽壯美景色，這種獵奇的出游方式正被越來越多的游客所推崇，成功的運營經(jīng)驗也有望助力更多eVTOL的商業(yè)化場景加速落地。

為什么說當(dāng)前正處于從試點向全國普及的前夜？

2024年中央空管委在全國設(shè)立了六個城市開展低空eVTOL試點，標(biāo)志著我國低空產(chǎn)業(yè)進(jìn)入實質(zhì)性試驗階段，隨后各地結(jié)合自身情況，梳理相關(guān)各部門的需求，合理組織低空產(chǎn)業(yè)法規(guī)和基礎(chǔ)設(shè)施的搭建，建起了一篇生產(chǎn)線、起降點、監(jiān)管系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施，并積極嘗試文化旅游、物流運輸?shù)葢?yīng)用場景，積累了寶貴的經(jīng)驗。

從今年起空管委有望陸續(xù)完成對試點城市的審核，并綜合發(fā)展經(jīng)驗同低空司等機(jī)構(gòu)一同制定全國性的發(fā)展戰(zhàn)略，并有望進(jìn)一步下放空權(quán)給地方政府以活躍低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，帶動一批新的批量化的資金投向低空產(chǎn)業(yè)，完成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這無疑將為整個低空產(chǎn)業(yè)鏈注入新的發(fā)展動能，并刺激相關(guān)板塊股價的上行。

圖：低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展展望

如何布局低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈？

發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)是一個系統(tǒng)性工程，類似我們常坐的運輸客機(jī)，也需要從制造到空管、運維、養(yǎng)護(hù)、培訓(xùn)等一系列配套設(shè)施。低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)可分為四大方向，分別為“基礎(chǔ)設(shè)施”，包含起降點、數(shù)據(jù)設(shè)施、救援設(shè)施等；“飛行器制造”；“運營服務(wù)”，包括日常養(yǎng)護(hù)、救援服務(wù)、培訓(xùn)、宣傳等；“飛行保障”，主要包含空中監(jiān)管、地面保障等。

國證通用航空產(chǎn)業(yè)指數(shù)聚焦航材及基礎(chǔ)設(shè)施、飛行器制造、運營服務(wù)及場景應(yīng)用等領(lǐng)域的上市公司，對低空產(chǎn)業(yè)鏈有較好的表征效果。從成分股分布看，均衡覆蓋零部件、整機(jī)制造、飛行保障、基礎(chǔ)設(shè)施、運營服務(wù)各環(huán)節(jié)，是全市場對低空經(jīng)濟(jì)表征度最高的指數(shù)之一。

圖：通用航空指數(shù)全面覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈各組成部分

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至202/6/30

表：前十大成分股集中度僅約33%

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至202/6/30

從歷史表現(xiàn)看，自基日以來，國證通用航空指數(shù)收益率達(dá)到215.51%，顯著高于上證指數(shù)，尤其是在2024年后，當(dāng)?shù)涂战?jīng)濟(jì)被定性為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入高速發(fā)展期，該指數(shù)的彈性變得尤為突出。

通用航空ETF易方達(dá)（159255）跟蹤國證通用航空指數(shù)，是在當(dāng)前重要窗口期布局低空經(jīng)濟(jì)的適宜工具。當(dāng)前市場流動性好轉(zhuǎn)，市場情緒積極，資金普遍青睞具有較大遠(yuǎn)期空間，正處于產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夕的成長板塊，通過通用航空ETF易方達(dá)（159255）把握低空窗口期正當(dāng)其時。