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根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息2025年7月30日，泉果基金對上市公司聚辰股份進行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得29.56%。

截至2025年8月4日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

一、公司近期經(jīng)營情況介紹

公司董事、董事會秘書翁華強先生向與會投資者介紹了公司 2025 年第一季度和第二季度的經(jīng)營情況。

二、投資者交流環(huán)節(jié)

泉果基金Q1、公司 SPD 業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況

公司為業(yè)內(nèi)少數(shù)擁有完整 SPD 產(chǎn)品組合和技術(shù)儲備的企業(yè)，自 DDR2世代起即研發(fā)并銷售配套 DDR2/3/4/5 內(nèi)存模組的系列 SPD 產(chǎn)品。當前公司銷售的 SPD 產(chǎn)品主要包括配套 DDR5 內(nèi)存模組的 SPD 產(chǎn)品（以下簡稱“DDR5 SPD”）以及配套 DDR4 內(nèi)存模組的 SPD 產(chǎn)品（以下簡稱“DDR4 SPD”）。

2025 年 1-6 月，受益于下游個人電腦及服務(wù)器等終端應(yīng)用市場需求的逐步擴張，公司 SPD 業(yè)務(wù)取得的銷售收入較上年同期實現(xiàn)較快速增長。具體到產(chǎn)品，隨著 DDR5 內(nèi)存模組滲透率的持續(xù)提升，公司 DDR5 SPD 產(chǎn)品報告期內(nèi)的銷量和收入較上年同期實現(xiàn)較大幅度增長，DDR4 SPD 產(chǎn)品報告期內(nèi)的銷量和收入較上年同期則相應(yīng)有所下滑。

泉果基金Q2、DDR5 內(nèi)存模組的滲透率

DDR5 內(nèi)存模組的滲透率目前尚無權(quán)威的第三方統(tǒng)計結(jié)果，通常認為DDR5 內(nèi)存模組在服務(wù)器領(lǐng)域的滲透率較個人電腦領(lǐng)域更高一些，市場估算 DDR5 內(nèi)存模組到 2024 年的滲透率水平在 40%-50%左右。

泉果基金Q3、DDR5 內(nèi)存模組的生命周期

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，從歷史上看，DDR 內(nèi)存模組每個代際的周期大約跨越十年。弗若斯特沙利文預計 DDR5 內(nèi)存模組到 2030 年在服務(wù)器領(lǐng)域的占比仍維持在 95%左右，未來公司將通過推動持續(xù)創(chuàng)新不斷擴大市場機會。

泉果基金Q4、第二季度研發(fā)費用增量的投入方向

公司持續(xù)提升企業(yè)研發(fā)水平，不斷豐富技術(shù)儲備和產(chǎn)品種類，第二季度的研發(fā)費用為 0.62 億元，環(huán)比增長超過 50%，增量投入的方向主要是部分新產(chǎn)品的流片費用。

泉果基金Q5、音圈馬達驅(qū)動芯片業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況

公司是業(yè)內(nèi)少數(shù)擁有完整的開環(huán)類、閉環(huán)類和光學防抖（OIS）音圈馬達驅(qū)動芯片產(chǎn)品組合的企業(yè)，目前公司已發(fā)展成為全球排名第一的開環(huán)類音圈馬達驅(qū)動芯片供應(yīng)商。在鞏固在開環(huán)音圈馬達驅(qū)動芯片市場領(lǐng)先地位的同時，公司部分規(guī)格型號的光學防抖（OIS）音圈馬達驅(qū)動芯片已于今年第二季度搭載在主流智能手機廠商的中高端智能手機正式導入市場，音圈馬達驅(qū)動芯片業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進一步優(yōu)化。未來，公司將依托在智能手機攝像頭 EEPROM 和開環(huán)音圈馬達驅(qū)動芯片領(lǐng)域的客戶資源優(yōu)勢，持續(xù)向光學防抖音圈馬達驅(qū)動芯片等更高附加值的領(lǐng)域拓展。

泉果基金Q6、光學防抖（OIS）音圈馬達驅(qū)動芯片的市場空間

根據(jù)第三方機構(gòu)測算數(shù)據(jù)，全球音圈馬達驅(qū)動芯片的市場空間約為20-30 億元人民幣，正處于量價齊升階段。隨著智能手機后置主攝像頭和后置長焦鏡頭的不斷升級，光學防抖（OIS）音圈馬達驅(qū)動芯片逐步從旗艦機型向中低端機型下沉，有望進一步推動市場需求的擴張。

泉果基金Q7、汽車級 EEPROM 業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況

作為國內(nèi)領(lǐng)先的汽車級 EEPROM 產(chǎn)品供應(yīng)商，公司汽車級 EEPROM產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車的智能座艙、三電系統(tǒng)、視覺感知、底盤傳動與微電機等四大系統(tǒng)的數(shù)十個子模塊，終端客戶覆蓋國內(nèi)外主流汽車廠商。報告期內(nèi)，公司積極進行歐洲、美國、韓國、日本等海外重點市場的拓展，汽車級 EEPROM 產(chǎn)品成功導入多家全球領(lǐng)先的汽車電子 Tier1 供應(yīng)商，產(chǎn)品的銷量和收入較上年同期增長超過 100%，并加速向汽車核心部件應(yīng)用領(lǐng)域滲透。

泉果基金Q8、汽車級 EEPROM 芯片的單車用量

隨著汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化趨勢的不斷發(fā)展，汽車的電子控制單元逐漸增多，相應(yīng)帶動了整個汽車級 EEPROM 市場規(guī)模保持較快速增長，目前部分新能源汽車的單車 EEPROM 使用量已超過 40 顆。

泉果基金Q9、汽車級 EEPROM 芯片的進入門檻和競爭格局

汽車級 EEPROM 需要更可靠的性能、更強的溫度適應(yīng)能力和抗干擾能力，具有比工業(yè)級 EEPROM 更高的技術(shù)和商業(yè)壁壘。自 2021 年成功推出我國首顆 A1 等級的汽車級 EEPROM 以來，公司憑借較高的產(chǎn)品質(zhì)量、高效的市場響應(yīng)能力和穩(wěn)定的供貨能力，已形成了完整的應(yīng)用產(chǎn)品線，并積累起了良好的品牌認知和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，市場份額快速提升。

在汽車級 EEPROM 競爭領(lǐng)域，目前境外競爭對手已形成較為成熟的汽車級 EEPROM 產(chǎn)品系列，在汽車級 EEPROM 市場占據(jù)了較高的市場份額，境內(nèi)除公司外則暫無其他成熟、系列化汽車級 EEPROM 產(chǎn)品供應(yīng)商，公司汽車級 EEPROM 業(yè)務(wù)的整體規(guī)模和市場份額目前與境外競爭對手尚存在一定差距。

泉果基金Q10、汽車級 EEPROM 的市場空間

汽車級 EEPROM 的市場空間目前尚無權(quán)威的第三方統(tǒng)計結(jié)果，通常認為汽車級 EEPROM 的市場規(guī)模在 4-6 億美元。公司汽車級 EEPROM 產(chǎn)品 2024 年度的銷售收入不足 1 億元人民幣，尚有較大提升空間。