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近日，專注于新能源汽車動(dòng)力電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)的關(guān)鍵供應(yīng)商——納百川新能源股份有限公司（以下簡稱“納百川”）正式遞交招股說明書，即將迎來上會(huì)審議。其招股書顯示，公司憑借深厚的技術(shù)積累、領(lǐng)先的行業(yè)布局和穩(wěn)定的客戶合作，已成為國內(nèi)電池?zé)峁芾眍I(lǐng)域的重要參與者，未來成長性備受市場關(guān)注。

納百川自2011年起即切入新能源汽車電池?zé)峁芾眍I(lǐng)域，是國內(nèi)最早布局該賽道的企業(yè)之一。2016年，公司成功進(jìn)入上汽大眾供應(yīng)鏈體系，為其首款新能源車配套熱管理系統(tǒng)，并陸續(xù)成為多家主流車企的首批供應(yīng)商，逐步建立起先發(fā)優(yōu)勢和客戶信任。

在新能源汽車行業(yè)持續(xù)景氣的背景下，納百川主營業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長韌性。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司主營業(yè)務(wù)收入從2022年的100,813.32萬元增長至2024年的140,781.10萬元，年復(fù)合增長率達(dá)18.17%；2025年1-3月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32,941.62萬元，同比增長69.55%，增速進(jìn)一步加快，顯示其市場拓展成效顯著。

盈利方面，盡管受到原材料價(jià)格波動(dòng)和行業(yè)競爭加劇等因素影響，公司扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤仍保持在較高水平，2022年至2024年分別為11,112.28萬元、8,925.78萬元和8,804.38萬元。2025年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1,391.38萬元，同比大幅增長77.85%，盈利能力明顯回升。

此外，基于優(yōu)勢產(chǎn)品需求的持續(xù)釋放與客戶合作的深化，公司對2025年全年業(yè)績給出積極預(yù)測：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入173,676.42萬元，同比增長20.86%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤為10,470.26萬元，同比增長9.72%；扣非凈利潤預(yù)計(jì)為10,041.59萬元，同比增長14.05%。這一預(yù)測反映出管理層對行業(yè)前景與公司競爭力的信心。

行業(yè)迎來爆發(fā)臨界點(diǎn)，政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)

隨著我國汽車產(chǎn)業(yè)正從追求“增長速度”轉(zhuǎn)向注重“增長質(zhì)量”，新能源汽車已成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的核心引擎。據(jù)工信部《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》提出，到2025年，我國新能源汽車銷量占比將達(dá)20%左右，混合動(dòng)力汽車占傳統(tǒng)車銷量的50%以上；至2035年，新能源汽車將進(jìn)一步占據(jù)半壁江山。政策指引為行業(yè)中長期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來巨大機(jī)遇。

動(dòng)力電池作為電動(dòng)汽車的心臟，其性能與壽命高度依賴溫度環(huán)境。電池的理想工作溫度區(qū)間為20°C–35°C，溫度異常不僅影響電池壽命和充放電效率，更可能引發(fā)熱失控等安全事故。因此，電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)，尤其是液冷板，成為保障電池安全、提升續(xù)航能力的關(guān)鍵組件。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年中國新能源汽車動(dòng)力電池液冷板市場規(guī)模已達(dá)約47億元。隨著新能源車滲透率不斷提升及電池技術(shù)迭代，預(yù)計(jì)2025年全球液冷板市場規(guī)模將達(dá)145億元，國內(nèi)市場規(guī)模有望突破96億元，2022-2025年復(fù)合增長率超過95%，行業(yè)正處于高速成長期。

在新能源汽車行業(yè)快速迭代、技術(shù)競爭日趨激烈的背景下，納百川深刻認(rèn)識到持續(xù)創(chuàng)新能力是企業(yè)保持競爭優(yōu)勢的核心所在。公司持續(xù)保持較高的研發(fā)投入水平。2022至2024年間研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長，分別為3,406.96萬元、4,394.05萬元和5,411.17萬元。截至2024年底，公司已取得203項(xiàng)專利，其中包括20項(xiàng)發(fā)明專利和183項(xiàng)實(shí)用新型專利，構(gòu)建了涵蓋控溫技術(shù)、輕量化技術(shù)、殘值評估技術(shù)、自動(dòng)化生產(chǎn)及質(zhì)量優(yōu)化等領(lǐng)域的核心技術(shù)體系。

在具體技術(shù)突破方面，公司取得了多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng)新成果。針對行業(yè)長期存在的電池模組受熱不均勻難題，納百川解決了常規(guī)方式下導(dǎo)致的電池模組受熱不均勻的問題，將仿真技術(shù)與實(shí)際熱分布溫度偏差縮小到≤3℃，突破行業(yè)內(nèi)流阻偏差水平普遍控制在15%的技術(shù)壁壘并穩(wěn)定在5%以內(nèi)，使得電池模組最大限度的均勻受熱。此外，公司在產(chǎn)品缺陷檢測方面實(shí)現(xiàn)了突破，對形變量和鼓包問題的探測識別率達(dá)到100%，并通過結(jié)構(gòu)重組和結(jié)構(gòu)密度比的創(chuàng)新設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)了電池PACK的輕量化和整體結(jié)構(gòu)強(qiáng)度的提升。

面對電池技術(shù)從CTM向CTP、CTC的結(jié)構(gòu)演進(jìn)，納百川始終緊跟技術(shù)前沿，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新。公司不僅在傳統(tǒng)液冷板領(lǐng)域不斷優(yōu)化熱交換效率與流壓控制，還在新材料應(yīng)用、沖壓擠壓工藝、焊接技術(shù)等方面積累深厚，形成較強(qiáng)技術(shù)壁壘。

通過建立智能追溯與防錯(cuò)體系，公司實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的高一致性、高密封性和輕量化，有效支持動(dòng)力電池向高能量密度、高安全性的方向發(fā)展，滿足整車廠對長壽命、高續(xù)航的嚴(yán)苛要求。

作為新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)的核心安全部件，電池液冷板的質(zhì)量直接決定了整車的安全性和可靠性。因此，動(dòng)力電池制造商和整車廠均建立了極為嚴(yán)格的供應(yīng)商認(rèn)證體系，需經(jīng)過多輪技術(shù)評審、樣品測試、小批量試產(chǎn)等長達(dá)數(shù)年的驗(yàn)證周期，行業(yè)準(zhǔn)入門檻極高。

憑借深厚的技術(shù)積淀和成熟的制造工藝，納百川已成功進(jìn)入寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、蜂巢能源、億緯鋰能等國內(nèi)主流電池企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于蔚來、小鵬、理想、吉利、廣汽、奔馳、大眾等國內(nèi)外知名車企的多款熱門車型。公司與眾多頭部客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并獲得寧德時(shí)代等重要客戶頒發(fā)的“優(yōu)秀供應(yīng)商”稱號，充分體現(xiàn)出市場對其產(chǎn)品品質(zhì)與服務(wù)能力的高度認(rèn)可。

依托行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力與優(yōu)質(zhì)的客戶資源，納百川已在新能源汽車電池?zé)峁芾眍I(lǐng)域確立了重要市場地位。此次公司沖刺IPO，有望借助資本市場力量進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模、增強(qiáng)研發(fā)投入力度、加速市場份額提升，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)升級與產(chǎn)品迭代。

在全球“碳中和”目標(biāo)推動(dòng)的能源革命及汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型浪潮下，納百川以扎實(shí)的業(yè)績基礎(chǔ)、清晰的技術(shù)路徑和明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，展現(xiàn)出成為全球電池?zé)峁芾眍I(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)的巨大潛力。未來，公司有望在行業(yè)快速發(fā)展中把握機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)新的跨越，其成長前景值得市場期待。