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Ai快訊 近日，科捷智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科捷智能”，688455.SH）發(fā)布半年報(bào)，顯示公司仍處于虧損狀態(tài)。自2022年上市后，科捷智能一改上市前持續(xù)盈利局面，連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損。不過(guò)，今年上半年公司呈現(xiàn)“營(yíng)收增長(zhǎng)、虧損收窄”態(tài)勢(shì)。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年科捷智能營(yíng)業(yè)總收入4.92億元，同比僅增長(zhǎng)2.24%，而總成本高達(dá)5.48億元；扣非后歸母凈利潤(rùn)為 -0.42億元，相比去年同期有所減虧。其毛利率為21.68%，比去年同期的18.78%有所提升。

“營(yíng)收增長(zhǎng)、虧損收窄”主要得益于海外業(yè)務(wù)發(fā)展，成為營(yíng)收與盈利增長(zhǎng)核心。科捷智能采用“深耕海外本土客戶(hù) + 跟隨中資戰(zhàn)略客戶(hù)出?！辈呗?，上半年境外項(xiàng)目收入占比達(dá)51.62%，且境外項(xiàng)目毛利率顯著高于境內(nèi)項(xiàng)目，不僅推動(dòng)營(yíng)收規(guī)模提升，也為公司盈利水平改善提供關(guān)鍵支撐。

科捷智能方面透露，公司優(yōu)化簽單結(jié)構(gòu)，減少低附加值項(xiàng)目承接，布局高價(jià)值、大規(guī)模項(xiàng)目。2025年第二季度單季公司已實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)606萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)165.52%。2025年上半年新簽海外訂單8.66億元，同比激增155.55%，延續(xù)了2021年以來(lái)海外訂單持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。公司在歐洲區(qū)域累計(jì)簽單突破1.5億元，并成功進(jìn)入波蘭、阿聯(lián)酋、英國(guó)、新加坡等新市場(chǎng)。目前公司正在加速海外子公司與本土化團(tuán)隊(duì)建設(shè)，縮短國(guó)際項(xiàng)目交付周期，客戶(hù)滿(mǎn)意度持續(xù)提升，海外業(yè)務(wù)已成為公司核心增長(zhǎng)引擎。

不過(guò)，記者也注意到，上半年科捷智能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入為7.08億元，其中銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為6.60億元，相比去年同期的6.81億元有所下滑，這也是其自上市以來(lái)，首次半年報(bào)該科目呈現(xiàn)下滑；而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出為10.00億元，高于去年同期的8.44億元，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為 -2.91億元?？平葜悄鼙硎?，這主要是由于執(zhí)行訂單大幅增加，購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金大幅增加所致。

盡管背靠順豐、京東等電商物流巨頭給科捷智能帶來(lái)較大營(yíng)收規(guī)模，但毛利率較低。畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所《關(guān)于科捷智能2024年年度報(bào)告的信息披露監(jiān)管問(wèn)詢(xún)函回復(fù)的專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明》顯示，2024年科捷智能境內(nèi)智能物流系統(tǒng)前5大客戶(hù)中，對(duì)京東、順豐、拼多多、希音等的毛利率分別僅為7.66%、3.29%、11.04%、9.36%。

從資產(chǎn)負(fù)債情況來(lái)看，上半年科捷智能資產(chǎn)總計(jì)33.27億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)73.28%，比去年同期的60.77%大幅提高，流動(dòng)比率1.21，速動(dòng)比率為0.66。在現(xiàn)金流方面，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為 -1.84億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.06億元，相比去年同期減少21.98%，半年報(bào)披露系公司回購(gòu)股份，導(dǎo)致籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量流出增加。

科捷智能相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司高度重視資金管理和財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。理財(cái)資金主要來(lái)源于階段性閑置資金，使用經(jīng)過(guò)謹(jǐn)慎規(guī)劃。公司通過(guò)借入低息借款置換成本較高的債務(wù)，降低綜合融資成本，提升資金使用效率。同時(shí)，強(qiáng)化應(yīng)收賬款回收管理，通過(guò)業(yè)財(cái)一體化實(shí)現(xiàn)“四流合一”，提升項(xiàng)目交付效率和資金周轉(zhuǎn)速度。依托數(shù)字化產(chǎn)業(yè)園投入運(yùn)營(yíng)，整合生產(chǎn)模式革新、管理升級(jí)與流程再造，構(gòu)建現(xiàn)代生產(chǎn)體系，全面提升運(yùn)營(yíng)效率。

值得關(guān)注的是，上半年科捷智能存貨大幅提升，規(guī)模達(dá)12.23億元，占總資產(chǎn)比重達(dá)36.75%，存貨與營(yíng)收之比達(dá)2.49。該負(fù)責(zé)人稱(chēng)，存貨增加主要系公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展及保障項(xiàng)目順利執(zhí)行所致。2025年上半年公司新簽訂單量激增，截至2025年6月末，公司在手訂單約40億元，在手訂單規(guī)模同比增長(zhǎng)約80%，新簽訂單規(guī)模的增長(zhǎng)、毛利率的穩(wěn)步提升為2025年及以后年度公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。為保障重大項(xiàng)目順利執(zhí)行和按時(shí)交付，公司進(jìn)行了必要的原材料和設(shè)備儲(chǔ)備，存貨增加與業(yè)務(wù)增長(zhǎng)相匹配，目前存貨周轉(zhuǎn)速度正在加快，存貨水平反映了公司為未來(lái)收入增長(zhǎng)所做的準(zhǔn)備。

（AI撰文，僅供參考）