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Ai快訊 近日，國內(nèi)輪胎模具行業(yè)老牌企業(yè)巨輪智能裝備股份有限公司（以下簡稱“巨輪智能”，002031.SZ）披露2025年上半年報告，顯示公司正經(jīng)歷自上市以來最嚴峻的考驗，業(yè)績失速背后是轉(zhuǎn)型發(fā)展的深層陣痛。

報告顯示，2025年上半年巨輪智能實現(xiàn)營業(yè)收入4.12億元，同比減少24.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5625.05萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；扣非凈利潤更是虧損達6003.02萬元，同比暴跌7034.84%。這暴露出公司核心業(yè)務增長乏力、造血能力持續(xù)弱化的窘境，其長期以來的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也尚未能對公司業(yè)績形成有力支撐。

從業(yè)務層面來看，今年上半年公司主營業(yè)務營收萎縮，毛利率進一步承壓。傳統(tǒng)業(yè)務汽車輪胎裝備行業(yè)增長遇阻，“造血”能力下降，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.28億元，比2024年同期下降33.52%，毛利率為9.09%，比2024年同期下降3.56個百分點。智能裝備制造行業(yè)雖已布局多年，但業(yè)績貢獻未能“挑起大梁”。上半年該行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1.68億元，比2024年同期下降8.89%，營業(yè)成本達1.53億元，比2024年同期上漲16.26%，毛利率為9.24%，比2024年同期下降19.64個百分點。

分產(chǎn)品來看，2025年上半年公司各類產(chǎn)品均遭遇困境，個別產(chǎn)品營收甚至同比腰斬。輪胎模具實現(xiàn)營收1.42億元，比2024年同期下降5.80%；液壓式硫化機實現(xiàn)營收8585.78萬元，比2024年同期下降55.27%；機器人及智能裝備實現(xiàn)營收1.68億元，比2024年同期下降5.57%。銷售毛利率方面，各行業(yè)和產(chǎn)品均有下降，且都處于9%左右的較低水平，明顯低于行業(yè)均值。

成本端的壓力也不容小覷。2025年上半年營業(yè)收入比2024年同期減少24.69%，而營業(yè)成本同比僅減少16.94%，相對而言，營業(yè)成本仍處于較高水平。期間費用顯著增加，占比也再次提高，銷售費用、管理費用、財務費用總計8661.55萬元，三費占營收比為21.03%，比2024年同期提高52.72個百分點。此外，部分子公司和參股公司的凈利潤虧損也拖累了整體業(yè)績。

巨輪智能方面表示，2025年上半年，在全球經(jīng)濟增速放緩的背景下，貿(mào)易壁壘、地緣政治沖突等因素加劇了經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，公司本期確認的銷售收入同比下降，銷售毛利有所減少。

除了業(yè)績承壓，巨輪智能的財務健康狀況也堪憂。截至2025年6月30日，公司貨幣資金余額為5976.58萬元，占總資產(chǎn)比例為1.46%，比2024年同期下降69.33個百分點。而短期借款金額為7.49億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為2.13億元，短期內(nèi)公司面臨的債務總額超過9.62億元，短期債務總額是其貨幣資金的16倍之多。

從資本結(jié)構來看，公司資產(chǎn)負債率由2023年中報的39.04%上升至2025年中報的47.05%，有息負債率升至31.90%。資金流動性持續(xù)減弱，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為37.02%，連續(xù)四年低于40%。流動負債在總負債中的占比卻在同步上升，截至2025年6月30日，流動負債占負債合計的比例為79.98%，為2022年以來新高。此外，公司多達7項資產(chǎn)受限，賬面價值總計11.30億元，受限類型多為金融機構融資抵押，占總資產(chǎn)的27.68%。償債能力方面，近三年巨輪智能流動比率、速動比率兩項指標持續(xù)下降，短期償債壓力加大。

巨輪智能方面稱，上半年公司貨幣資金下降主要系支付材料款等，自2023年下半年以來，公司新增訂單較多，為保證按期交付產(chǎn)品，采購備料支付較多材料款。公司重視應收賬款管理，貨款回籠情況良好，后續(xù)隨著訂單交付，流動資金狀況將有所改善。

值得注意的是，與業(yè)績承壓、盈利惡化的基本面相悖的是，巨輪智能在A股市場表現(xiàn)驚人。從年初至9月9日收盤，公司股價累計漲幅超過75%，市凈率為8.97，總市值達195.09億元。受益于2025年上半年機器人、減速器概念的火熱，巨輪智能憑借相關業(yè)務布局獲得股市青睞。然而，其營收、凈利潤雙跌的表現(xiàn)與行業(yè)內(nèi)多數(shù)業(yè)績雙增的企業(yè)形成鮮明對比。作為跨入機器人領域超10年的“老前輩”，巨輪智能尚未領略機器人裝備、智能裝備帶來的強大增長動力。雖然公司在減速器技術上取得突破，但行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)已初步占領市場份額，且巨輪智能的減速器產(chǎn)品在產(chǎn)能規(guī)劃、量產(chǎn)及交付時間表上尚不明晰。

（AI撰文，僅供參考）