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Ai快訊 近日，私募參與定增市場(chǎng)熱度顯著回升。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，按定增上市日統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)超40家私募參與上市公司定增，合計(jì)獲配金額近40億元。按9月9日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，私募整體浮盈接近44%。

從規(guī)模上看，中小型私募是參與定增的“主力”。在今年參與定增的41家私募中，管理規(guī)模5億元以下的17家，合計(jì)獲配金額11.01億元，占比27.79%；5億元至10億元的5家，獲配金額7.8億元，占比19.71%；10億元至20億元的7家，獲配金額10.22億元，占比25.81%；20億元至50億元、50億元以上的私募分別有8家和4家，合計(jì)獲配金額占比分別為13.21%和10.49%。

涌津投資表示，2023 - 2024年定增市場(chǎng)冷清，公司出手謹(jǐn)慎，去年僅參與個(gè)位數(shù)項(xiàng)目，但2025年5月以來(lái)市場(chǎng)熱度回升，公司擇機(jī)參與定增，聚焦低估值、高折扣項(xiàng)目。滬上一位私募人士也提到，2020年以來(lái)，定增市場(chǎng)平均勝率始終在50%以上，且近兩年再融資審核趨嚴(yán)，定增項(xiàng)目質(zhì)量有所提升。隨著市場(chǎng)整體回暖，中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)持續(xù)彰顯競(jìng)爭(zhēng)力，具備折價(jià)的定增項(xiàng)目是重要投資方向。

在參與定增的行業(yè)分布上，成長(zhǎng)賽道備受關(guān)注。截至9月9日，今年以來(lái)私募參與電子板塊定增項(xiàng)目的獲配金額達(dá)10.98億元，占比達(dá)27.7%。私募扎堆參與電子板塊定增，源于對(duì)中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的樂(lè)觀預(yù)期。一位中型私募定增策略基金經(jīng)理稱，定增項(xiàng)目有半年鎖定期，要把握投資機(jī)會(huì)需聚焦企業(yè)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速，包括算力板塊在內(nèi)的諸多細(xì)分領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，AI應(yīng)用前景廣闊，相關(guān)科技企業(yè)定增項(xiàng)目是重點(diǎn)研究和參與方向。望正資產(chǎn)也表示，2023年以來(lái)人工智能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，后續(xù)將研究和布局商業(yè)模式成熟、收入利潤(rùn)進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道的標(biāo)的，包括AI算力、AI應(yīng)用等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

然而，在私募參與定增整體盈利可觀的同時(shí)，內(nèi)部分化顯著加劇。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，41家參與定增的私募中，首尾浮盈比率差距達(dá)131個(gè)百分點(diǎn)，盈利最差的私募浮盈比率僅為4.28%。聚焦成長(zhǎng)、標(biāo)的分散配置的私募更具優(yōu)勢(shì)，如某家管理規(guī)模5 - 10億元的私募，今年參與13家上市公司定增項(xiàng)目，累計(jì)投入5.42億元，截至9月8日收盤浮盈達(dá)3.43億元，整體浮盈率為63.27%，且并非靠單一股票實(shí)現(xiàn)高收益，投資領(lǐng)域覆蓋多個(gè)成長(zhǎng)板塊。而重金參與單個(gè)定增項(xiàng)目的部分私募收獲甚微，如某私募僅參與TCL科技定增項(xiàng)目，獲配金額4.81億元，截至9月8日浮盈比率不足5%。

對(duì)此，一位私募基金經(jīng)理坦言，在熱點(diǎn)輪動(dòng)節(jié)奏加快的市場(chǎng)環(huán)境下，應(yīng)改變參與定增項(xiàng)目的策略，從重金入場(chǎng)等待增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為注重參與節(jié)奏和行業(yè)選擇。融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜稱，今年越來(lái)越多私募通過(guò)“分散投資多個(gè)項(xiàng)目”降低單一標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合鎖定期安排、倉(cāng)位調(diào)整、一級(jí)與二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)等策略，平衡流動(dòng)性與收益，部分管理人還運(yùn)用工具對(duì)沖市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)。隨著越來(lái)越多上市公司基本面修復(fù)，定增市場(chǎng)有望持續(xù)回暖，但在此過(guò)程中須錨定成長(zhǎng)賽道，跟隨市場(chǎng)靈活調(diào)整。

（AI撰文，僅供參考）