財通證券發(fā)布研報稱,首次覆蓋比亞迪電子(00285),給予“增持”評級,鑒于公司新能源汽車業(yè)務(wù)快速增長,預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)營業(yè)收入1895/2082/2282億元,經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤52.96/61.40/77.49億元。
該行指出,公司零部件業(yè)務(wù)收入遠超預(yù)期,經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤略超機構(gòu)預(yù)期。1H25公司收入同比增長2.6%為806.1億元(低于機構(gòu)預(yù)期858.8億美元),其中組裝、新能源汽車業(yè)務(wù)收入略不及預(yù)期,新型智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入遠低于預(yù)期,零部件業(yè)務(wù)遠超預(yù)期。公司毛利率低于預(yù)期0.4個百分點,銷售、管理費用率均高出預(yù)期0.2個百分點,研發(fā)費用率則比預(yù)期低0.8百分點,整體來看推動經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤達17.3億元(略高于機構(gòu)預(yù)期17.2億元)。
新能源汽車業(yè)務(wù)方面,收入增速達60%+,智駕產(chǎn)品等持續(xù)增長。1H25,公司新能源汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收124.5億元,同比+60.5%,受益于智能座艙產(chǎn)品、智能懸架出貨量的增長以及智能駕駛輔助和熱管理產(chǎn)品市場份額的提升,其中母公司1H25新能源汽車銷量214.6萬輛,同比增長33%。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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