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滬指時(shí)隔9個(gè)月重新站上3500點(diǎn)大關(guān)，兩市成交額連續(xù)31天突破1萬億，這一振奮人心的消息也刺激著廣大投資者。

然而，在本輪放量向上攻到3500點(diǎn)后，不少投資者卻陷入了迷茫。還是因?yàn)槟壳鞍鍓K輪動(dòng)過于激烈，醫(yī)藥、科技、新能源、銀行你方唱罷我登場(chǎng)，也讓部分擁有“選擇困難癥”的投資者不知如何是好。

那我們不妨看看這一資金的動(dòng)向，為自己的投資做一個(gè)參考！

“聰明強(qiáng)”竟布局這一板塊

北向資金一直被咱們戲稱為聰明資金。主要是它們擁有頂尖的投研團(tuán)隊(duì)，往往能在行情啟動(dòng)前提前布局，獲利了結(jié)的時(shí)間也相對(duì)精準(zhǔn)。市場(chǎng)上有一批北向的“小迷弟”

因?yàn)楸毕蛸Y金在2024年8月之前的資金流向都是公開的，它也成為對(duì)普通投資者最友好的機(jī)構(gòu)資金，也是大家唯一可以跟蹤的的資金指標(biāo)。

隨著北向交易數(shù)據(jù)的關(guān)閉，外資的布局意圖逐漸被掩蓋，但是我們可以通過一些長(zhǎng)期數(shù)據(jù)看出一些端倪，從陸股通近期持股的變化觀察，2024Q4-2025Q2北向資金整體是出于流入趨勢(shì)，而流入最多的是哪個(gè)板塊呢？

答案可能大家意想不到，不是險(xiǎn)資重點(diǎn)布局的銀行，不是起底反彈的醫(yī)藥也不是未來想想空間巨大的科技，而是此前一直沒什么動(dòng)靜建筑裝飾板塊。

陸股通近期持股變動(dòng)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind 截至2025.07.10

兩大原因揭秘北向意圖

北向不會(huì)無緣無故布局建筑裝飾，目前看最重要的依據(jù)應(yīng)該有兩個(gè)：

1、建筑行業(yè)是“反內(nèi)卷”的大戶

從前年開始，新房銷售數(shù)據(jù)與新項(xiàng)目落成的數(shù)據(jù)都較為低迷，整體房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展陷入停滯。而建筑裝飾作為與地產(chǎn)強(qiáng)相關(guān)的行業(yè)，其實(shí)供大于求的情況早已出現(xiàn)。

國家發(fā)改委本次提出整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)方案：加力破除地方保護(hù)和市場(chǎng)分割，遏制落后產(chǎn)能無序擴(kuò)張。從供給側(cè)看，政策推動(dòng)產(chǎn)能調(diào)控加速，建筑裝飾行業(yè)有望受益于供需格局的改善。

2、地產(chǎn)政策端利好不斷

近期消息面的不斷催化，讓地產(chǎn)行業(yè)受到提振。近期，相關(guān)部門近日表示，要以“兩重”“兩新”資金使用為抓手，加大新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)領(lǐng)域投入。

一是加大“兩重”建設(shè)力度，支持符合條件的新一輪農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化、潛力地區(qū)城鎮(zhèn)化水平提升、現(xiàn)代化都市圈培育、城市更新和安全韌性提升等標(biāo)志性重大項(xiàng)目建設(shè)。

二是針對(duì)老一代、新生代、新世代等不同類型農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口群體的消費(fèi)特征和需求，制定差異化的消費(fèi)品以舊換新接續(xù)政策，納入“兩新”專項(xiàng)支持范圍。

三是允許人口流入城市利用超長(zhǎng)期特別國債、地方政府專項(xiàng)債等資金，加大閑置存量土地回收和存量商品房收購力度，持續(xù)擴(kuò)大農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口保障性住房供給。

這波操作可以說讓地產(chǎn)行業(yè)“涅槃重生”，而作為強(qiáng)相關(guān)的建筑裝飾或?qū)⒁虼耸芤妗?/p>

場(chǎng)內(nèi)相關(guān)ETF能上車嗎？

如果要跟隨北向的步伐，布局場(chǎng)內(nèi)ETF其實(shí)是不錯(cuò)的策略，因?yàn)閭€(gè)人投資者資金有限，想要大而全，ETF相對(duì)是最容易實(shí)現(xiàn)的。

若想跟隨北向布局申萬建筑裝飾行業(yè)有兩條線，一條是以中證基建指數(shù)為代表的大市值路線；一條是以中證全指建筑材料指數(shù)的精細(xì)化路線。前者主要布局中字頭公用事業(yè)為主，帶有很大一部分紅利的成分；而后者主要是布局水泥、五金、防水材料等與地產(chǎn)相關(guān)的部分。

我們來看具體基金：

跟蹤中證基建指數(shù)的ETF有三支，他們規(guī)模都不大銀華中證基建ETF （516950）規(guī)模超5億算是最大的。從收益上看，這三支基金收益都差不太多。因?yàn)橛屑t利因子，所以相對(duì)較為穩(wěn)健，同樣也缺少爆發(fā)，相對(duì)適合穩(wěn)健型投資者。

近一年來看，銀華中證基建ETF和國泰中證基建ETF在回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益方面表現(xiàn)較為突出。銀華中證基建ETF的回報(bào)為9.00%，年化回報(bào)同樣為9.00%，在三只基金中最高；其Sharpe比率為0.36，表明在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得了相對(duì)較好的收益。

國泰中證基建ETF雖然回報(bào)略低，但其信息比率（年化）為-0.75，顯示其在控制跟蹤誤差方面表現(xiàn)較好，同時(shí)其可決系數(shù)也較高，意味著與基準(zhǔn)的擬合度更優(yōu)。

數(shù)據(jù)來源：Wind 截至2025.07.10

跟蹤中證全指建筑材料指數(shù)的ETF同樣有三支，規(guī)模同樣不大，國泰中證全指建筑材料ETF （159745）規(guī)模超5億，位居首位。從收益率看，得益于其相對(duì)較高的彈性，疊加“反內(nèi)卷”以及地產(chǎn)利好，近期的表現(xiàn)是要強(qiáng)于中證基建指數(shù)的，比較適合進(jìn)取型投資者。

近一年來看，國泰中證全指建筑材料ETF和易方達(dá)中證全指建筑材料ETF的表現(xiàn)較為突出。其中，國泰中證全指建筑材料ETF的回報(bào)為12.92%，年化回報(bào)同樣為12.92%，在三只基金中回報(bào)率最高；而易方達(dá)中證全指建筑材料ETF的回報(bào)率為11.50%，雖然略低于國泰，但其跟蹤誤差（年化）為15.03%，在三只基金中最低，表明其與基準(zhǔn)的偏離度最小，穩(wěn)定性較好。

從風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益來看，國泰中證全指建筑材料ETF的Sharpe比率為0.35，高于其他兩只基金，說明其在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)后獲得的超額收益更高。此外，國泰的下行標(biāo)準(zhǔn)差為15.23%，也優(yōu)于富國和易方達(dá)，意味著其在市場(chǎng)下跌時(shí)的抗跌能力更強(qiáng)。

數(shù)據(jù)來源：Wind 截至2025.07.10